油粕年报
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目录
1、2021 年行情回顾 ................................................................................................... 3
1.1 油脂 ................................................................................................................ 3
1.2 豆粕 ................................................................................................................ 4
2、预计 2022 年全球油脂较难继续走紧 ...................................................................... 5
3、成本端 .................................................................................................................. 5
3.1 2022 年全球大豆库存重建，市场交易点有美豆需求转向南美供应.................... 5
3.2 2022 年马棕产量增长，预期库存拐点或在明年二季度 ..................................... 9
4、消费端 ................................................................................................................ 11
4.1 印度频繁调整政策、维持进口需求 ................................................................ 11
4.2 全球生柴短期局部缩量、大趋势不变 ............................................................. 12
4.3 预计 2022 年国内油脂累库，蛋白需求温和略增 ............................................. 13
4.3.1 2022 年豆粕需求温和略增，继续锚定美豆走势 ....................................... 14
4.3.2 国内需求相对刚性，预计 2022 年油脂小幅累库 ...................................... 15
5、观点总结及策略展望 ........................................................................................... 17
5.1 投资要点 ....................................................................................................... 17
5.2 投资建议 ....................................................................................................... 17
6、附表 ................................................................................................................... 17
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