2023证券行业策略：转型期下的战略配置机会-华泰证券

华泰证券于2022年11月1日发布的年度策略报告强调了证券行业的转型期，即从依赖通道业务的粗放模式向更加注重客户价值、服务创新和业务深度的阶段转变。报告指出，尽管市场面临诸多风险因素，但鉴于行业估值和仓位处于历史低位，风险释放较为充分，向下空间有限。分析师们看好证券板块的战略配置机会。 报告重点推荐了中信证券（A股代码600030CH和港股代码6030HK）、中金公司（3908HK）、广发证券（000776CH）、东方证券（600958CH）和国联证券（601456CH），认为这些公司在财富管理、机构业务等领域有广阔的发展前景。预计2023年，证券市场的日均成交额将达到8500亿元人民币，日均两融余额为1.58万亿元，IPO、再融资和债券承销规模将分别为5300亿元、1.2万亿元和12万亿元。 报告的核心观点是证券行业正处于发展转换期，传统的粗放经营模式正在被打破，取而代之的是以客户为中心的业态模式。这一转变受益于Z世代消费者的崛起、存量客户的财富积累、注册制推动的企业客户群体扩大以及资金机构化的趋势。在这种环境下，券商内部业务的协同联动变得至关重要，需要建立跨业务的综合服务体系，以满足客户在不同生命周期中的需求。 券商间的竞争将不再仅仅局限于单一业务，而是通过深度挖掘客户需求、提升服务粘性来区别于竞争对手。因此，投资者应关注那些能够适应新环境、具备创新能力和综合服务优势的证券公司，包括A股优质龙头和具有特色的H股。整体来看，这是一个战略配置的好时机，投资者可以借此布局行业内的潜力增长点。