2021财务成本管理模拟试卷：杠杆、资本结构与风险管理

本资源是一份针对2021年财务成本管理的模拟试卷，涵盖了多项选择题，主要考察了财务管理中的核心概念和策略。以下是部分内容的详细解析： 1. **杠杆贡献率与资本结构**：杠杆贡献率是指通过财务杠杆作用，企业利用债务资金带来的额外收益。选项A提到降低净负债会减少财务杠杆，反而可能降低杠杆贡献率；B增加税后利息率会使财务费用上升，也可能降低杠杆贡献率；C减少净经营资产周转次数意味着销售收入减少，同样不利于提高贡献率；相比之下，D增加税后经营净利润会提高息税前利润，从而提升杠杆贡献率。 2. **资本结构理论**：题目考查对资本结构理论的理解。MM理论指出，负债越多，在考虑所得税的情况下，企业价值确实可能增大；权衡理论强调找到债务比例的最佳平衡点，使得财务困境成本等于债务的边际收益；代理理论关注经理人决策的效率，当股东与债权人利益冲突时可能导致过度投资；优序融资理论认为在外部融资时，优先股筹资通常优于可转换债券。 3. **销售增长率预测**：企业依靠内部留存收益满足销售增长需求，关键在于计算留存收益的增长。根据给定的信息，预计下年销售增长率为（1-股利支付率）×（经营资产增长率-经营负债增长率）=（1-40%）×（75%-25%），计算得出的答案是11.55%。 4. **投资组合**：选项A和B正确，投资组合的期望报酬率和β系数是由各证券占比和各自属性决定的线性组合；C错误，期望报酬率的标准差并非简单相加，而是涉及两个证券间相关性的计算；D正确，投资组合分散可以降低整体风险。 5. **风险调整的公司债务成本**：正确的做法是选择与本公司行业和商业模式相似的公司债券来计算，而非政府债券，因为后者不包含信用风险。因此，C选项错误，税前债务成本计算应考虑信用风险补偿。 6. **股票估值与股利增长**：在有效市场假设下，股票价格反映了所有可得信息，包括股利增长率。股票股利收益率不等于5%，而应是（股利增长率+股权资本成本）减去股票当前价格的必要回报率。因此，A表述错误。 这些题目展示了财务成本管理中关于资本结构决策、财务比率分析、投资组合优化以及资本成本计算等关键知识点，对于准备财务成本管理考试的学生来说，理解和解答这些问题有助于深化对相关理论的理解和实际应用能力的提升。