5G元年投资策略：寻找通信行业的确定性方向-中信证券

"通信行业5G投资策略系列：5G元年如何寻找确定性方向-0514-中信证券-32页.pdf" 本文是中信证券在2019年5月14日发布的一份关于通信行业5G投资策略的研究报告。报告主要探讨了在5G元年，即2019年，投资者如何在通信行业中找到具有确定性的投资方向。报告由首席通信行业分析师顾海波撰写，旨在为投资者提供行业洞察和投资建议。 1. 2019年通信板块表现回顾： 截至报告发布时，通信板块相对于年初有17%的涨幅，表现优于上证综指的18%和深证成指的25%，但逊于电子元器件和计算机板块。通信行业的PE(TTM)约为54倍，剔除负值后为29倍，显示出估值相对历史低位。 2. 推动5G商业化进程的驱动力： 报告中可能涉及的驱动力可能包括技术进步、政策支持、市场需求增长以及企业对5G基础设施建设的投资增加等。5G技术的高速率、低延迟特性将推动新的应用和服务的发展，如物联网(IoT)、自动驾驶、远程医疗等。 3. 确定性的发展方向： 报告可能分析了5G产业链中的关键环节，如网络设备供应商、基站建设、光纤光缆、数据中心、云计算以及5G终端设备等，这些都是投资者可能寻找确定性机会的领域。 4. 投资建议与风险因素： 投资建议可能包括关注行业领导者、受益于5G建设的企业，以及估值合理且业绩增长稳定的公司。同时，报告可能会提醒投资者注意政策风险、市场竞争加剧、技术研发不确定性以及宏观经济波动等因素。 5. 通信板块内部分化： A股通信板块的前20大股票中，65%的上涨公司市值低于100亿，表明估值修复可能是推动股价上涨的主要原因，而基本面改善的影响较小。而在H股通信板块，80%的上涨公司市值超过100亿，且50%的涨幅可能来自于基本面的改善。 总体来说，这份报告为投资者提供了通信行业5G发展的重要信息，帮助他们理解市场动态，并在5G投资中找到可能的机遇。然而，由于部分内容缺失，具体的投资策略和风险评估细节无法详细展开。