闻泰科技：2025年业务展望，迈向‘半导体+ODM+光学’综合巨头

华泰证券的这份报告聚焦于闻泰科技（600745CH），一家在消费电子和半导体领域快速发展的公司。该报告认为，闻泰科技凭借其对安世半导体的整合以及自身的ODM（原始设计制造商）和光学业务，有着显著的增长潜力。 自2018年起，闻泰科技通过一系列资产整合，尤其是对安世半导体（原NXP的标准器件业务）的收购，实现了从单纯的手机ODM企业向“半导体+ODM+光学”综合性科技企业的转变。这一过程不仅增加了公司的技术实力，还扩大了客户基础，包括全球知名品牌如苹果、三星和小米。 安世半导体作为核心资产，拥有全球344名研发人员和广泛的客户群体，覆盖多个领域，月产能达到7.9万片等效8寸半导体工厂，这为闻泰科技的长期发展提供了强大的支撑。同时，ODM及光学模组业务的全球市场拓展也显示出公司的市场竞争力。 根据华泰证券的预测，在中性情景下，闻泰科技的营收将在2021年至2025年间实现显著增长，到2025年有望相较于2020年实现翻倍。具体来说，他们预计闻泰科技2021-2023年的收入年均增长率分别为36.5%、14.7%，归母净利润分别增长26.9%、53.8%和48.1%，对应的每股收益将分别达到2.46元、3.78元和5.60元。 分析师基于SOTP（资产加和定价）估值法，给出了165元的目标价并给予了买入评级。这份报告强调了闻泰科技抓住资本市场机遇，通过不断的并购和业务拓展，构建了一个强大的业务版图，预示着公司在未来几年内的广阔发展前景。 总结而言，华泰证券的报告深入剖析了闻泰科技的战略转型与增长潜力，认为该公司在2025年有望实现显著的业务扩张，达到332亿的营收规模，投资者可关注其作为电子产业的重要参与者在未来几年的表现。