A股上市公司机构投资者羊群行为分析及LSV模型Stata计算教程

资源摘要信息:"本资源为研究机构投资者羊群行为的学术资料，提供了利用LSV模型在Stata软件中进行计算的方法，并附带了2000-2022年的相关数据。LSV模型（Lakonishok, Shleifer, and Vishny模型）是用于衡量机构投资者在股票市场中的羊群行为的一种计量经济模型。羊群行为指的是投资者在做出投资决策时，倾向于模仿其他投资者的行为，而不是依赖自己的信息或分析。这种行为在金融市场中普遍存在，尤其是在信息不对称和市场不确定性较高的情况下。LSV模型通过量化机构投资者买卖股票的同向性来衡量羊群行为的程度，其计算公式涉及到以下几个关键指标： 1. 表示在t季度增持i公司股票的机构投资者比例，它反映了在特定季度内增持特定公司股票的机构投资者在整个持该公司股票的机构投资者群体中的比重。 2. 表示在t季度增持i公司股票的机构投资者比例的期望值，通过计算t季度增持i公司所在行业的全部上市公司股票的机构投资者比例的均值来获得，用以衡量整个行业内的机构投资者增持行为的平均水平。 3. 表示机构投资者在t季度内对i公司股票买卖的不平衡性，这一指标用以衡量个别公司股票交易的非对称性，即买方与卖方的力量对比。 4. 为调整项，该调整项的作用是确定机构投资者对i公司股票买卖不平衡性达到何种程度时才被视为存在羊群行为，即通过设定一定的阈值来判断。 该资源还详细描述了基于中国资本市场的特点和数据的可获取性，对现有研究衡量机构投资者羊群行为的方法进行了调整。具体的计算过程包括： - 根据机构投资者持股的季度数据，计算样本中每一季度各机构对上市公司持股数量的变化值trade。 - 如果trade大于0，则BUY哑变量取值为1，表示增持；反之，取值为0，表示减持或不交易，并剔除trade为0的样本。 - 按季度和公司分组计算BUY的平均值，以得到模型中的比例部分。 - 按季度和行业分组计算的平均值，以得到模型中的行业平均水平部分。 - 计算并取绝对值，即模型中的不平衡性指标部分。 通过上述步骤，可以对中国资本市场的机构投资者羊群行为进行量化分析。 标签中的“金融商贸”表明该资源适用于金融分析和商贸研究，而“软件/插件”则指的是在进行模型计算时所需使用的统计软件Stata及其相关插件。资源文件中提及的“说明.txt”很可能是对整个研究方法、数据处理以及Stata代码使用说明的详细解释文件。而“7370.zip”则可能是一个包含数据、代码脚本或其他相关文件的压缩包。这些文件将为研究者提供必要的数据和工具来复现实验结果，或对现有模型进行进一步的分析和扩展。" 以上资源的利用，不仅限于金融分析领域，也可为经济学、统计学等相关学科的研究者提供实证研究的重要参考和实践指导。