外资流入对A股风格与估值的影响及未来趋势

"外资流入的现状、节奏、空间与影响(1).pdf" 本文是一份关于外资流入中国股市的深度研究报告，由分析师张倩婷及其团队撰写于2018年09月08日。报告重点探讨了过去两年外资对中国A股市场风格和估值体系的影响，以及在全球波动性增加的情况下，外资持续流入的原因。同时，通过对比台湾和韩国股市的对外开放历程，预估了外资在中国市场的潜在增量空间和流入节奏，并分析了外资流向与企业盈利水平在股价驱动中的角色。 1. 过去两年外资对中国A股市场的影响 外资在过去两年成为了A股市场最重要的边际增量资金，其持股规模迅速增长，已经达到1.2万亿元以上，与公募基金和保险资金的差距不断缩小。这一趋势深刻地改变了A股的市场风格，推动了价值投资理念的普及，同时对外资偏好的消费类股票的估值产生了显著影响。 2. 全球波动加剧下的外资行为 尽管全球市场波动性加大，外资依然保持了对中国市场的积极态度，持续“买买买”。这可能源于中国经济的基本面稳健，以及A股在全球资产配置中的吸引力增强。 3. 台、韩经验：外资的增量空间和节奏 通过分析台湾和韩国股市对外开放的历史，可以预见外资在中国市场的未来走势。这两个市场的经验表明，随着市场逐步开放，外资将持续流入，但流入速度可能会因市场条件和政策环境变化而有所调整。 4. 股价驱动因素：外资流向与盈利水平 报告讨论了外资流向与企业盈利水平在驱动股价中的相对作用。结论指出，长期来看，外资的流入情况可能是影响大消费龙头股表现的关键，而非基本面因素。短期而言，消费板块的修复行情值得期待，自8月21日提出的消费“耐克形”拐点已经显现。 结论： - 长期策略上，外资流入将推动大消费板块的龙头公司持续受到青睐，投资者应关注外资动态。 - 短期视角，对消费板块的看法转为乐观，消费股的修复行情有望延续。 报告还提到了加入会员的福利，包括每日更新的金融与互联网报告、干货文章分享、丰富的行业报告资源，以及进入报告交流群等，旨在为投资者提供全面的知识和人脉服务。 这份报告对于理解外资在中国股市的角色、外资流入的影响因素，以及如何根据这些因素调整投资策略具有重要参考价值。