哔哩哔哩2021年中报：用户猛增，广告强劲增长

哔哩哔哩-SW（09626.HK），一家在中国香港上市的互联网公司，发布了2021年中报，其业绩表现出强劲的增长势头。在该季度，公司实现了营业收入44.95亿港元，同比增长71.7%，超过了先前给出的42.5亿至43.5亿港元的业绩指引。这一增长主要得益于用户数量的持续增加，MAUs（每月活跃用户数）达到237.1百万，显示出平台吸引力的提升和用户粘性的增强。 值得注意的是，尽管移动游戏收入为12.33亿港元，相比上一季度略有下降1.2%，但《FGO》、《公主链接》、《坎公骑冠剑》等代理游戏的表现平平，反映出行业竞争压力以及对新内容供应的期待。直播及增值服务业务表现出色，收入达到16.35亿港元，同比增长98.1%，这主要得益于直播投入的增加和付费会员的快速增长。广告收入大幅增长，达到10.49亿港元，增长了201%，表明品牌认知度的提升以及算法驱动的效果广告策略成效显著。 非GAAP（非通用会计准则）毛利率相较于上一季度下降了2.0%，降至22.4%。尽管面临一定的成本压力，但公司对于未来保持乐观，预计2021年第三季度的营业收入将在51.0亿至52.0亿港元之间，同比增长58.1%至61.2%。展望未来，东证证券认为哔哩哔哩的内容生态系统是其核心竞争力，有助于吸引和留住用户，同时推动多元化的视频内容发展。 首次覆盖该公司的分析报告中，分析师预计2021年至2023年的营业收入将分别为186.6亿、264.6亿和352.2亿港元，调整后归属母公司净利润分别为-34.3亿、-24.2亿和-12.5亿港元。相应的摊薄每股收益分别为-8.92港元、-6.30港元和-3.25港元，市盈率（P/E）分别为9.0、6.3和4.7倍。基于这些因素，分析师给予哔哩哔哩“增持”的评级。 哔哩哔哩的中期业绩报告显示了公司在用户增长、广告收入和多元化业务拓展上的积极进展，尽管面临盈利压力，但长期增长潜力仍然被市场看好。投资者应密切关注公司如何应对市场竞争，以及内容创新带来的用户增长和盈利模式优化。