国内复苏放缓，铜价回落压力增大——有色金属市场分析

"东海期货发布的有色金属产业链日报，指出国内经济复苏态势疲软，市场对未来的预期有所下调，导致铜价承受压力回撤。报告强调了全球经济环境及铜市供需状况对价格的影响，同时提供了操作建议和风险因素分析。" 在当前的宏观经济环境中，中国正经历着缓慢的复苏过程。这一背景下，市场对于经济恢复的速度和强度的预期进行了修正，这直接影响到铜价的走势。欧洲中央银行的官员释放出鹰派信号，暗示将继续提高利率以对抗通胀，而美国房地产市场则显示出一些回暖迹象，2月标普凯斯席勒全美房价指数轻微上涨，库存处于低位，这可能预示着市场需求的改善。 在铜的供应方面，铜精矿供应相对宽松，冶炼厂虽然进行集中检修，但总体产能仍在增加，预计将推动精铜产量持续增长。铜价的下跌使得下游如线缆、漆包线等领域的订单量有所上升，铜杆生产预计趋于稳定。然而，房地产市场的成交情况近期出现回落，复苏步伐放缓，这对铜的需求形成一定压力。 汽车销售数据也反映了市场的压力，4月狭义乘用车零售预计虽有同比增长，但环比下降，新能源汽车零售的渗透率保持高位，但销量环比下滑，显示车市面临压力。另一方面，空调行业的生产和销售情况呈现分化，5月内销排产同比增长，但4月的销售增速放缓，高排产主要源于对夏季高温的预期性补库存，而非强劲的消费需求复苏。 在库存层面，沪铜期货库存持续下降，LME铜库存则在一天内显著增加，缓解了之前库存紧张的局面，但沪铜期货库存的去库趋势仍然存在。由于供给端相对稳定，需求端略显疲软，社会库存虽在减少，但与去年相比紧张程度减弱，因此，月差和现货升水的上涨动力不足。 基于以上分析，东海期货的分析师给出了操作建议，即在价格反弹时考虑做空。同时，报告提醒投资者关注两个主要的风险因素：一是美联储的货币政策紧缩程度可能低于市场预期，这可能会推高金属价格；二是国内经济复苏如果超出预期，将对铜价形成支撑。 综合来看，这份日报详细解析了影响铜价的多重因素，包括宏观经济、政策预期、行业动态以及库存状况，为投资者提供了全面的市场洞察和策略指导。在当前复杂多变的市场环境下，这样的深度分析对于理解和预测铜价走势至关重要。