2020教育策略：政策驱动，科技赋能与投资机会

本篇报告由安信证券撰写，核心探讨了教育行业的策略方向，强调了政策在教育领域的关键作用。2020年被认为是教育政策的转折点，主要预期包括民促法的落地、教育科技创新的元年以及政策红利的显现。 首先，民促法的实施将带来行业洗牌，政策的明确将消除不确定性，推动教育行业向规模和品牌集中。对于港股的民办高教和K12基础教育，公司需注重内生品牌化和规模化的发展，以应对政策环境的变化。 其次，科技将在教育领域发挥重要作用，2020年可能成为教育科技公司的崛起之年。在线教育、少儿编程和教育信息化等领域将受益于科技的革新，部分教育公司在一级市场有望获得独角兽地位，如通过胡润全球独角兽榜的认可。 再者，职业教育和教育信息化是政策红利的主要赛道，随着政策环境的改善，这些领域的市场需求有望得到释放。同时，对于估值相对较低的民办学历教育板块，如港股的民办高教和K12，政策的明朗化将提供投资机会，投资者应关注具有优质基本面和并购潜力的公司。 在资本市场上，投资者应根据不同的市场特性选择投资策略。在新三板，差异化改革的深化意味着寻找真正有价值且被低估的公司是未来的重点。A股方面，尽管部分公司曾经历商誉减值，但2019年业绩有望恢复增长，纯正教育公司如中公教育、科斯伍德和视源股份值得关注。 港股市场则应重点关注具有稀缺性和优质质地的教育公司，特别是有望纳入沪港通、深港通名单的企业，如新东方在线，其在港股市场的流通性较高。至于美股市场，主要聚焦于成熟的培训类公司，尤其是营收规模较大的在线教育和K12企业。 教育策略应以政策为导向，挖掘具有稀缺性、确定性和高质量的教育投资标的，根据不同市场特点进行精细化投资。