小鹏汽车：自主品牌智能化先驱，引领未来出行变革

“港股公司研究-东吴证券-小鹏汽车W09868.HK自主品牌智能化的先行者.pdf” 小鹏汽车是中国自主品牌的智能化汽车制造商，由何小鹏创立，以其在电动汽车和智能驾驶领域的创新而备受关注。公司在港股上市，股票代码W09868.HK。东吴证券的报告显示，小鹏汽车秉持高研发投入和务实的技术策略，致力于打造更懂中国市场需求的智能汽车。 在产品线方面，小鹏汽车目前有三款车型：G3、P7和P5。G3是面向15-20万元市场的智能电动5座SUV，配备XPilot 2.5+XmartOS系统；P7是一款智能电动四门轿车，售价23-41万元，提供不同级别的XPilot功能，包括支持XPilot3.0的NGP公路驾驶；P5作为家庭用车，是全球首款搭载激光雷达的量产车，支持XPilot3.5，预计在2021年第四季度交付。此外，小鹏还计划在2022年推出第四款车型，基于P7平台，将搭载激光雷达并支持XPilot 4.0，软硬件都将进行全面升级。 在技术研发上，小鹏汽车专注于电动化和智能化两方面。电动化方面，公司自研关键零部件如电芯、电池组和BMS电池热管理系统，同时开发电驱动、车载高压充电系统及电池整车控制系统VCU。在充电网络建设上，小鹏汽车积极布局家用充电、独立品牌充电站和广泛的第三方合作充电设施。智能化方面，小鹏汽车以英伟达开放式平台为基础，全栈自研智能驾驶、智能座舱和底层架构，其XPilot智能驾驶系统通过融合感知和高精地图定位，实现复杂的驾驶行为规划和控制。 财务数据显示，小鹏汽车在2020年至2023年的营业收入呈现显著增长，但同期归母净利润仍为负值，反映出公司在快速发展阶段对研发和市场拓展的大规模投入。尽管如此，高研发投入为其产品和技术领先性提供了保障。 在投资要点上，报告建议买入小鹏汽车，认为其在智能化汽车赛道上的领先地位和持续创新能力有望带来长期价值。小鹏汽车作为自主品牌智能化的先行者，将持续受益于中国新能源汽车市场的快速增长以及消费者对智能驾驶体验的日益需求。然而，投资者应注意，汽车行业的竞争激烈，政策环境和技术迭代变化可能对公司业绩产生影响，需谨慎评估投资风险。