巴克莱报告：Q4美国资产管理行业困境分析

"巴克莱银行发布了一份关于美股市场中资产管理行业的研究报告，主要关注美国经纪人、资产管理人及交易员在第四季度的运营环境。报告指出，该季度的资产管理背景并不乐观，资产管理公司的每股收益（EPS）预计将比之前的预测下降6%-20%。" 报告的核心内容集中在以下几个关键知识点： 1. **资产管理业绩下滑**：巴克莱银行的研究显示，活跃管理的表现几乎在所有领域都低于预期。无论是股票还是固定收益产品，其回报率大多与宽基指数持平或逊色，导致了主动管理的业绩不佳。 2. **资产流失与收益下滑**：这种业绩不达标与可能的资产管理规模（AUM）流出相结合，对公司的基本面产生了负面影响，预计会引发1%-10%的EPS向下修正。这表明，投资者可能会因业绩不佳而撤资，进一步削弱了这些公司的盈利能力。 3. **次生影响**：除了直接影响，如激励收入的减少，还存在间接的负面影响。由于市场表现疲软，激励收入可能会下降，同时公允价值标记也可能带来额外的压力，这两点可能导致EPS进一步下修3%-18%。 4. **AUM与EPS的关联性**：报告虽然定性地理解了资产管理和每股收益的疲软，但强调了潜在的负面循环。AUM的减少可能导致公司减少开支，降低服务质量，从而加剧客户流失，形成恶性循环。 5. **利益冲突披露**：巴克莱银行和/或其附属公司可能与研究报告覆盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突。投资者应意识到这一点，并考虑此报告仅为投资决策的一个因素，不应仅依赖此报告做决定。 6. **分析师认证与重要披露**：报告最后提到了分析师的认证信息和重要披露，提醒投资者在阅读报告时注意查看第17页开始的相关内容，了解报告的完整性和公正性。 这份报告揭示了2019年第四季度美国资产管理行业的严峻挑战，业绩下滑、资产流失以及由此产生的收益压力，对相关公司的经营和投资者信心构成了考验。投资者需要全面评估这些因素，以便做出明智的投资决策。