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3 请务必阅读报告末页的重要声明
1 投资策略及重点推荐
1.1 新能源车
新能源汽车免征购置税政策确定延至 2023 年底。根据 8 月 19 日央视新闻报道,
国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出,为扩大消费、培育新增长点
和促进新能源汽车消费、相关产业升级,决定将新能源汽车免征购置税政策延长至 2
023 年底。此前 7 月 29 日国常会上已提出新能源汽车免征购置税政策将会延续,本
次国常会明确该政策将延续至 2023 年底。在政策的护航下,2023 年新能源汽车销量
有望在今年的基础上继续保持高速增长的态势,带动新能源汽车渗透率的进一步提升。
工信部公布第 57 批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》。本次公布的新
能源车免征购置税目录在乘用车领域包含了 43 辆纯电动乘用车、7 辆插混乘用车以
及 1 辆氢能乘用车,乘用车数量和过去相比较为平稳。随着各车企持续推出新车型以
及免征目录范围的不断扩大,新能源汽车行业有望保持高景气度。
整车环节我们建议关注销量持续高增、在手订单充足的比亚迪,拥有差异化竞争
优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜
箔、辅材等环节,如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、
鹏辉能源;供需偏紧、议价能力强的璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德
股份;受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。
1.2 光伏
硅料价格小幅上涨,中上游成本传导暂缓,海外需求持续旺盛。硅料维持上涨
趋势,本周达 300 元/kg(+0.33%)。本周拜登正式签署通胀削减法案,逆变器等出
口导向企业出现较大涨幅。建议关注行业主要边际变化,如硅料降价后的一体化企业
和新辅材如银包铜、靶材、胶膜。9 月份国内多晶硅企业检修基本结束,加之产能爬
坡增量释放,价格有望在 Q3 末尾松动。
本周通威股份预中标华润电力 3GW 集采,报价为 1.942 元/W,相比第二候选人低
5.3 分/W,我们认为通威在当前硅料价格下行周期来临前选择扩充一体化产能,有望
削弱周期效应,步入长期逻辑。其凭借自供低成本硅料,采取价格策略能够迅速抢占
一部分国内市场,海外市场则需长时间建设。当前二、三线组件厂商已经受制于海外
渠道偏弱,成本传导困难,组件延缓出货,开工率被迫下降,整体行业呈现二、三线
落后组件产能出清,有利于一体化企业持续优化竞争格局,建议关注通威股份、隆基
绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技。硅片环节成本传导顺利,大尺寸硅片结构性
紧缺持续,盈利有望保持高位,建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。HJT 电
池方面在薄片化、银包铜、金属化等方向相比年初有着较大的突破,且生产效率、良
率不断提升,预计未来将具备大规模投产的条件。建议关注东方日升、金刚玻璃、爱
康科技。光伏需求高增同时带动玻璃、银浆等辅材环节景气度上升,建议关注光伏玻