2024年二季度：指数慢牛，算力与红利主导的结构牛市

在2024年二季度策略展望文档中，作者强调了指数呈现慢牛态势，但更注重结构上的主升阶段，特别是算力（如人工智能和数据中心）和红利重估的驱动。以下是从文件内容提炼的关键知识点： 1. **宏观背景**： - 经济温和修复：得益于稳增长政策和海外补库周期的拉动，宏观经济环境支持结构牛市。 - 指数慢牛与结构牛市：指数整体上涨平稳，但重点在于挖掘结构性投资机会。 2. **核心线索**： - 算力发酵：AI产业的发展加速，算力产业链将在2024年进一步扩散，成为主要的投资驱动力。 - 红利重估：从2023年的资产荒和类现金状态转向2024年的需求预期差，上游行业预计受益于红利重估。 3. **产业周期分析**： - AI发酵升级：2024年AI的爆发程度可能超越2023年，但伴随景气分化，行业间表现各异。 - 从预期到景气驱动：AI从早期预期驱动转向实际业绩主导的主升阶段。 4. **行业轮动与库存周期**： - 1-2月工业企业数据显示电子、有色、化工、家居、纺服和电力等行业库存周期良好，预示着二季度这些行业可能表现活跃。 - 财报季影响：季度报告将对相关行业的行情产生影响，投资者需关注。 5. **图表分析**： - 图1至图17展示了多个关键指标的趋势，如一季度行情回顾、PMI走势、估值水平、行业涨跌情况等，用于支撑策略判断。 6. **策略建议**： - 保持战略多头思维，关注算力和红利主线，同时关注库存周期和财报季带来的行业轮动机会。 7. **数据与筛选工具**： - 表1至表3提供了通过供给侧指标和工业企业数据进行行业筛选和前瞻性分析的方法。 总结，这份策略展望文档着重于2024年二季度的结构牛市机会，投资者应关注算力产业链、AI发展、库存周期变化以及宏观经济数据对行业的影响，以制定适应市场的投资策略。