新兴市场驱动，中低阶电子需求复苏在即

"信达证券发布的电子行业研究报告指出，中低阶需求的复苏可能是电子行业回暖的先行信号，特别在印度和非洲等新兴市场，智能手机市场显示出强劲的增长潜力。报告建议投资者关注地区结构差异和复苏主线，特别是中低端产品的市场需求变化。" 在详细解读这份报告时，我们注意到以下几个关键知识点： 1. **地区结构差异**： - **印度市场**：经历了2020年疫情的冲击后，印度智能手机市场于2021年开始恢复，并保持稳定增长。2020年至2022年的复合年增长率（CAGR）分别为10.6%（智能机出货量）和9.11%（市场规模）。预测到2028年，印度智能手机出货量可能达到2.34亿部，市场规模达到59.1亿美元。 - **非洲市场**：2023年，非洲智能手机出货量同比增长8.4%，市场规模增长10.0%，达到392.8亿美元。预计到2028年，出货量将进一步增长至1.94亿部，市场空间扩展至540.2亿美元，表明非洲市场仍有大量增长空间。 2. **复苏主线与中低阶产品**： - 报告指出，中低阶产品的需求可能会先于高端产品复苏。这在手机产业链上游的光学领域已经有所体现，如鸿海科技和鹏鼎控股的营收数据，虽然总体上仍存在负增长，但环比已经出现改善迹象。 - 舜宇光学作为安卓供应链的一员，其手机镜头和摄像模组的出货量在4月份环比有所提升，同比跌幅也呈现收窄态势，预示着中低端市场可能正在逐步复苏。 3. **其他市场动态**： - 虚拟现实（VR）市场的发展仍需关注主要厂商的动态。尽管VR设备在全球范围内逐渐普及，但市场成熟度和消费者接纳程度还有待观察。 4. **投资评级与策略**： - 信达证券维持对电子行业的“看好”评级，建议投资者把握布局良机，尤其关注那些受益于中低阶需求复苏的公司。 电子行业尤其是智能手机市场的复苏迹象已现，尤其是在印度和非洲等新兴市场，投资者应重点关注这些地区的结构性机会以及中低端产品的需求反弹。同时，对VR等新兴技术领域保持警惕，等待大厂的动作来判断市场趋势。