小米集团Q3财报分析：利润超预期，高端市场表现强劲

“港股公司研究-太平洋-小米集团W01810.HK小米Q3点评：收入端符合预期，利润端超预期” 小米集团在2021年第三季度的表现展现了其在智能手机、IoT产品和互联网服务领域的动态。公司营业收入达到780.6亿元，同比增长8.2%，经调整净利润则同比增长25.4%至51.8亿元，显示出利润端的强劲增长。 在智能手机业务上，小米实现了478亿元的收入，同比增长4.4%。尽管面临荣耀回归中国市场带来的竞争压力和全球芯片短缺的问题，小米在国内市场的出货量依然实现了20%的增长，市占率提升至13.8%。值得一提的是，小米在高端市场的表现亮眼，3000元人民币以上及境外300欧元以上的智能手机出货量占比超过12%，并且境外300欧元以上市场的出货量同比增长超过180%，表明小米在高端市场逐步巩固其地位。 在国内市场，小米在线上的市占率已较高，2021年的主要突破点在于线下市场。截至10月底，国内门店数量已超过1万家，但多数门店仍在提升运营效率阶段，线下市占率的显著提升预计将在2022年才能显现。小米之家的高效零售模式和线上线下一体化策略被视作长期正确的发展方向，但短期效果仍有待观察。 IoT产品方面，小米在Q3实现了209亿元的收入，同比增长15.5%，但略低于市场预期。智能电视业务继续保持领先地位，小米电视在中国大陆连续11个季度保持出货量第一，并在全球排名前五。新品如新风空调、笔记本Pro15和小米平板5带动了IoT收入，然而，Q3期间海运费上涨和物流压力对境外IoT业务造成了一定影响，使得整体收入承压。 互联网业务成为亮点，21Q3收入同比增长27.1%至73亿元，超过了市场的预测。互联网业务的毛利率达到了73.6%，同比增长13.1个百分点。全球MIUI月活跃用户（MAU）达到485.9百万，同比增长32%，其中中国大陆的MIUI MAU为1.27亿，同比增长16.4%，连续四个季度实现环比正增长，显示了小米在互联网服务领域的用户基础和盈利能力持续增强。 小米集团在2021年第三季度的业绩展示了公司在核心业务领域的稳健发展，特别是在利润端的出色表现。虽然面临挑战，如市场竞争加剧和供应链压力，但小米在高端市场和互联网服务领域的增长势头强劲，有望在未来继续推动公司的全面发展。