社交网络对点对点借贷信息问题的影响：Prosper.com的实证分析

"社交网络是否可以解决点对点借贷的信息问题？ 来自Prosper.com的证据-研究论文" 这篇研究论文探讨了社交网络在点对点（P2P）借贷平台如Prosper.com中如何影响信息不对称的问题。 Prosper.com作为美国首个P2P借贷平台，连接个人贷款者和借款人，提供无担保的消费者贷款。研究基于2006年6月至2008年7月间的交易数据，分析了Prosper平台上的信息问题，并评估了社交网络在缓解这些问题中的作用。 首先，论文指出在Prosper上，贷方面临信息不对称，因为他们只能看到借款人的信用等级类别，而不能看到具体的信用评分。这种不利选择问题在Prosper公开更详细的信用信息后有所减轻，但并未完全消除。 其次，研究发现许多Prosper的贷款人在选择投资时表现出认知偏差，随着时间的推移，他们通过经验学习逐步改善决策。这表明市场参与者在参与过程中能够自我学习和适应。 第三，论文引用Stiglitz和Weiss（1981）的理论，指出高利率可能反而导致低回报，因为高利率吸引了信用质量较差的借款人。这进一步证实了信息不对称的存在。 关于社交网络的作用，论文提供了正反两方面的证据。一方面，有朋友背书和朋友投标的贷款违约率较低，且回报率显著更高，这可能是因为社交网络能提供额外的信任度和事后还款的动力。另一方面，团体贷款的估计收益起初显著低于非团体贷款，但随着时间的推移，两者之间的差距在缩小。这种收敛现象部分归因于贷方的学习过程，部分原因是Prosper取消了对组长的奖励机制，这可能导致组长为了获得奖励而资助低质量的贷款。 该研究论文揭示了P2P借贷平台的信息问题复杂性，并指出社交网络在一定程度上能缓解信息不对称，但并非万能解决方案。同时，平台规则的调整和市场参与者的学习行为都对信息问题的解决起到了积极作用。