金阳新能源01121.HK：铸锭单晶引领光伏异质结电池新时代

该报告主要聚焦于港股公司金阳新能源（01121.HK），由天风证券的研究团队撰写，日期为2021年8月31日。报告首次覆盖金阳新能源，并将其置于非必需性消费/纺织及服饰行业的分析框架下，给予买入的投资评级。报告指出，金阳新能源在光伏行业中引入了铸锭单晶技术，开启了异质结电池的新篇章。 金阳新能源通过自主研发的单晶铸锭高效异质结技术，成功获得了市场认可。例如，2021年3月，集团获得了福建亿山光伏组件的大单；随后，同年6月和7月，金阳新能源的子公司与江苏润阳新能源科技、太一光伏和熊猫光伏分别签订了硅片销售协议，计划供应大量高效单晶铸锭硅片。 报告强调，异质结电池（HJT）因其高转换效率、低功率衰减和温度系数低等优势，有望成为未来光伏电池技术的主流。相较于传统的PERC电池，HJT在工艺流程、性能和发电能力上具有明显优势。尽管初期成本较高，但随着新技术应用如铸锭单晶技术的发展、薄片电池片普及以及成本降低措施的推进，HJT电池的成本效益将逐渐显现，从而推动其普及和快速迭代。 报告预计，HJT电池的高开路电压（Voc）、弱光响应能力强以及双面发电的优势，将使得其在相同功率下的发电能力超越多晶和单晶PERC组件，尤其是在双面发电场景下，优势更加显著。因此，金阳新能源的转型和对HJT技术的投入预示着公司在光伏行业中的竞争优势可能进一步提升。 总结来说，这份报告深入探讨了金阳新能源在光伏领域的战略转型，重点分析了铸锭单晶技术对异质结电池发展的重要性，以及HJT电池技术在未来光伏市场的潜力和商业价值。投资者可根据这些信息评估金阳新能源的长期增长前景。