超越反转：基于均线的乖离率选股策略实证研究

"方正证券的‘因子七十二变’系列之二——超越反转，基于均线的乖离率选股因子'是一份由该机构发布的证券研究报告，专注于量化金融领域。报告主要探讨了传统的反转策略的局限性，即仅关注股价区间起点和终点，忽视了股价变动路径。为了改进这一不足，作者借鉴技术分析中的乖离率概念，提出了乖离率因子（BIAS），它衡量的是股票价格与移动平均线（如40日、60日和120日均线）的偏离程度，而不是简单的期初和期末值对比。 通过实证分析，乖离率因子在不同均线周期下的表现优于传统的反转因子，显示出更稳定的时间序列超额收益。特别是在60日均线的情况下，乖离率因子的平均超额收益为5.29%，RankIC为7%，多空年化收益达到22.1%，年化IR为1.34，尽管最大回撤较大，为26.62%。研究者强调，这些结果是基于历史数据得出的，并非对未来市场的投资建议，仅作为参考，因为市场状况可能会发生变化。 报告还提及了方正证券在因子选股领域的其他研究成果，包括隔夜跳空选股因子、价量互动选股因子等，以及一系列深入探讨不同类型基金的投资策略。读者需要注意的是，报告结尾处特别提到了风险提示，明确表示报告基于历史数据的评价并非投资指导，市场动态可能与报告结果存在差异。这份研究对于理解技术分析工具在股票投资中的应用以及优化选股策略具有一定的价值。"