2019H1纺织服装：童装与运动服饰增长亮点，关注行业龙头投资机会

本文档《纺织服装行业：优选细分领域，聚焦行业龙头-0606-中泰证券-35页.pdf》由中泰证券于2019年6月6日发布，主要探讨了纺织服装行业的市场动态与投资策略。报告指出，在2019年上半年，由于终端需求疲软和春节错峰等因素，整个行业表现平淡，板块市场上涨幅度落后于大盘。 首先，对于品牌服装行业，作者强调了童装和运动服装两个细分领域的增长潜力。童装由于80、90后父母作为消费主力，儿童支出比例增加，使得该行业景气度较高。预计未来五年，童装行业将以9.5%的复合年增长率持续发展。运动服装方面，随着消费者对健康和时尚的追求，运动鞋服市场规模增长迅速，领军品牌如通过新媒体营销和产品研发创新推动行业发展，行业集中度相对较高，龙头企业的竞争优势明显。 另一方面，中高端服装品牌因为目标客群的忠诚度高和价格敏感度低，受经济波动影响较小。这些品牌在国内市场中具有成长空间，通过提升产品力（注重设计、材质和风格）以及VIP管理能力，有望实现更强的竞争力，收入和盈利能力将超过行业平均水平。随着一季度基数效应消退，全年服装需求有望呈现V形复苏，中高端品牌有望率先反弹。 对于纺织制造行业，报告指出产能转移是行业发展趋势，特别是向人力成本较低、贸易环境更为有利的新兴国家转移，以应对贸易不确定性和提高利润。国内企业中，那些已经提前布局海外产能的企业将从中受益。中美贸易摩擦进一步加速了这一进程，投资者应关注那些积极适应新环境、具备海外产能优势的企业。 总结来说，这份报告建议投资者在纺织服装行业中，优先选择童装、运动服装和中高端品牌等细分领域，同时关注具有海外产能转移优势的制造企业，以期在行业复苏期间获得投资回报。