家电企业新能源车产业链布局：德昌股份与格力、海信的战略转型

本篇报告聚焦于2021年家电企业在新能源车产业链中的能力延展，由国信家电首席分析师陈伟奇和分析师王兆康合作完成。报告首先概述了家电企业近年来的战略转型，他们不再仅仅局限于传统家电市场，而是积极寻求在生产、制造和管理能力上的拓展，探索新的增长路径，即所谓的“第二曲线”。 报告的主体部分分为两大部分：家电电机制造能力和制冷元器件的延伸。 1. 家电电机制造能力延展：重点讨论了电动辅助转向系统（EPS）电机的生产和市场变化。EPS是车辆安全驾驶的关键组成部分，过去外资品牌在国内占据了超过80%的市场份额。然而，随着新能源汽车行业的蓬勃发展，尤其是造车新势力的崛起以及国内企业的技术突破，如德昌股份这样的内资ODM厂商凭借其在供应链管理和精益生产的优势，开始展现高性价比和优质服务，有望在未来抢占更多市场份额。 2. 制冷元器件能力延展：报告指出空调制冷技术与汽车热管理在底层原理上有共通性。新能源汽车的热管理需求更加广泛，包括空调系统、电池热管理、电机电控热管理等多个领域，这为家电企业在这一市场的拓展提供了巨大潜力。据统计，2021年国内和海外市场新能源车热管理市场规模分别为186亿和156亿元。其中，三花智控代表的中国制造已经在热管理系统上对外输出，而盾安环境和海信家电则通过内生发展和并购进入热管理阀门和压缩机/热管理系统，凭借产品和管理的协同效应，有望进一步提升竞争力。 报告最后强调了潜在的风险，包括新业务盈利能力的波动、可能对主营业务产生的负面影响、并购整合效率不达预期以及并购双方协同进展滞后等问题，这些都需要家电企业谨慎对待并有效管理。 总体来看，这份报告揭示了家电企业如何通过技术转移和战略调整，抓住新能源汽车行业的发展机遇，拓展自身业务版图，寻求长期可持续增长的可能性。