2019通信行业春季投资策略：5G开启黄金时代

“通信行业春季投资策略：国之重器，重构5G真成长-0227-国泰君安-38页.pdf” 本文是中国国泰君安证券发布的通信行业2019年春季投资策略报告，核心观点是5G网络的发展将带来周期性的投资机会，特别是对设备商产业链的影响显著。报告强调了5G成长性的本质是周期性的，由科技进步驱动的“红利周期”，包括建设资本开支（CAPEX）红利和流量红利。这两个红利周期通常每隔5-7年出现一次，伴随着新一代移动通信技术的诞生。 报告指出，2019年作为5G建设的起始年，意味着建设红利的上行周期启动。这将使得设备商产业链进入一个“黄金时代”，相关企业的估值和业绩有望提升。对于投资者而言，2019年应重点关注估值有上升空间且业务逻辑稳健的公司。报告对通信行业给出了“增持”的评级。 在具体的投资建议方面，报告推荐了以下几类标的： 1. 主设备商：中兴通讯和烽火通信是推荐的5G主设备供应商，同时提及爱立信作为受益标的。 2. 上游产业链： - 光模块与射频板块：5G对这两个领域的技术要求提高，预期市场份额将集中。武汉凡谷和世嘉科技是推荐的关注对象。 - 光模块行业：受益于量价齐升及小基站的长期发展，推荐光迅科技，同时关注剑桥科技。 - 材料板块：由于5G的高频特性带来的能耗和散热问题，新材料需求增加，推荐中石科技、银宝山新、华正新材和耐威科技。 3. 配套设备与规划建设：国脉科技被推荐为价值洼地的潜在标的，同时关注基站电源的新雷能和防雷系统的中光防雷。 总体来看，该报告为投资者提供了通信行业的投资方向，特别是5G产业链中的关键环节，强调了5G建设初期阶段相关企业的投资价值。投资者可以依据这些分析进行决策，捕捉5G建设带来的市场机遇。