家居行业财报分析：盈利能力短期受挫，龙头公司韧性显现

本周轻工制造行业周报聚焦于家居板块的2022财年年报(Accessories and Home Furnishings 2022A)与2023年第一季度(Q1)业绩总结。报告指出，在全球经济环境下，尤其是疫情的影响下，家居行业的盈利能力暂时面临压力。 定制家居领域，2022年整体营业收入为581.8亿元，与上一年持平，但因一季度疫情尾部影响及促销活动时间分布，实际营收并未充分释放，导致23Q1营收下降6.5%。尽管毛利率在2022年有所下滑，但净利率有所增长，然而在2023年第一季度，由于疫情持续及运营成本增加，毛利率和净利率进一步下滑。定制家具的大宗业务在2022Q3开始逐步恢复，得益于保交楼政策和“三之箭”措施，零售业务则受到地产市场冷却和疫情波动的双重打击，23Q1表现疲软。 软体家居行业方面，2022年营收为396.79亿元，同比下降2.6%，内销和外销分别下降4.4%和1.1%。内销受疫情、零售终端和物流影响较大，而外销得益于部分市场的相对稳定。2023Q1，软体家居行业营收进一步下滑13.5%，但毛利率有所提升，显示出原材料成本和海运费下降的积极影响。然而，期间费用率在2023年第一季度显著增长，表明运营压力增大。 在卫浴制品领域，2022年营业收入为128.9亿元，相比前一年下降8.79%。具体原因可能包括市场需求波动、供应链中断以及行业整体的调整。2023年第一季度，这一趋势似乎仍在延续。 总结来说，虽然家居行业在2023年第一季度遭遇了盈利压力，尤其是零售端和部分细分行业，但疫情下龙头企业的韧性得到了体现。随着政策支持和市场环境的逐渐好转，预计下半年业绩有望得到提振。投资者应密切关注行业动态，特别是政策变化和各家公司应对策略对业绩的具体影响。