5G驱动通信行业复苏：终端物联网繁荣，中泰证券深度解析

本篇报告由中泰证券于2019年9月3日发布，专注于通信行业的中期业绩分析。报告指出，5G技术的发展成为行业持续上升的重要驱动力，尤其是终端设备和物联网领域呈现出持续的景气度。截至2019年8月31日，105家通信行业上市公司的半年报已全部公布，行业总收入达到4668.44亿元，同比增长5.7%，尽管受中美贸易关系影响，增速有所放缓，但去除中兴通讯和中国联通的影响，行业增速实际为9.5%。 资本开支方面，由于5G商用牌照的发放，运营商加大了5G基础设施的建设，导致资本开支触底反弹。这在物联网和无线射频板块尤为明显，物联网业务净利润同比增长64.1%，显示出强劲的增长势头。无线射频板块不仅得益于5G的投资增加，也因全球4G网络的扩张而受益于海外需求的增长。 主设备商板块的毛利率有所提升，达到35.17%，较去年同期增长6.65个百分点，表明5G资本开支的增加对其盈利能力产生了积极影响，行业地位也在悄然变化。报告强调，5G的推进带动了整个通信设备产业链，使得相关企业得以提前分享行业发展的红利。 尽管外部环境存在挑战，但5G的强劲势头以及行业内部的结构调整，使得通信行业展现出向上的发展趋势。分析师吴友文和研究助理周铃雅对通信行业的评级为“增持”，建议投资者关注5G相关投资机会。