计算机程序处理披露：‘脚本性’度量与市场反应

"披露‘脚本性’-研究论文" 这篇研究论文主要探讨了在当前IT技术广泛应用背景下，企业信息披露的“脚本性”概念。脚本性是一种度量标准，它衡量的是信息处理过程中计算机化的程度，以及相对于人力处理来说的成本。随着计算机程序在处理公司披露中的角色日益增强，这一度量变得越来越重要。 研究人员利用美国证券交易委员会（SEC）的数据验证了他们的“脚本性”指标，并对其与不同公司和披露特征的关系进行了分析。他们发现，随着脚本性的提高，市场对备案的反应速度有所增加，这可能意味着更高的效率和更快的信息传播。然而，脚本性对道琼斯新闻传播的频率和速度影响不大，可能因为新闻传播更多依赖于人工解读和分析。 在进一步的分析中，论文揭示了脚本性与市场参与者之间信息不对称性的复杂关系。脚本性在某些情况下与信息不对称性的减少相关，而在其他情况下则可能导致信息不对称性的增加，这取决于所处的交易窗口和评估的度量标准。这表明，虽然计算机化可以提高信息处理的效率，但可能也会带来新的挑战，比如信息获取和理解的不平等。 论文还评估了电子数据交换报告语言（XBRL）——一种用于标准化财务报告的工具，与脚本性的交互作用。结果表明，XBRL并没有显著地影响脚本性的功能和效果，这可能意味着XBRL的潜力并未完全发挥出来，或者其应用方式需要改进以更好地适应自动化处理的需求。 这项研究加深了我们对信息处理成本的理解，尤其是在高频率交易和金融报告领域的应用。它提出了新的研究方向，包括如何优化脚本性以降低信息处理成本，以及如何通过改进技术来减少市场参与者的信息不对称性。此外，研究也对监管机构和企业如何制定策略以适应更自动化的信息披露环境提供了有价值的见解。