2021城镇化建设企业债透析：龙港与郓城案例及未来趋势

本文档是一份由中证鹏元资信评估股份有限公司于2021年2月22日发布的专题研究报告，名为“两单城镇化建设企业债：透露的信号”。报告聚焦于近期两家公司在春节期间成功注册的县城新型城镇化建设专项企业债，这表明此类债券产品正在得到进一步推动。 报告首先概述了两笔债券的基本信息：浙江省龙港市国有资本运营有限公司的20亿元债券，主要用于智慧印艺小镇项目，旨在通过印刷业转型升级推动地方经济发展；另一家山东郓城县水浒城市建设置業有限公司的8亿元债券，则投资于新动能产业园基础设施建设，支持生物制药产业的发展。这两家公司分别代表了不同的背景和项目特点。 研究分析了未来城镇化建设企业债的发展趋势。首先，债券的发行更倾向于有新型城镇化基础的地方，如纳入国家新型城镇化综合试点城市和示范地区，但并非强制要求。其次，规划明确且与区域支柱产业紧密相关的产业园区项目显示出竞争优势。然而，当前《发行指引》支持的其他领域，如县城新型基础设施和一般基础设施，采用此类创新品种的可能性较低。 报告强调，对于这类债券的主体，AA级别的县域城投公司具备发行优势，但增信措施的实施会根据市场和监管环境而定。在短期内，由于经济形势不明朗，除了那些条件极佳的企业，市场可能保持谨慎态度。此外，发行主体作为基础设施建设的主要平台，享有融资便利。 报告还指出，短期内，园区类项目选择县城新型城镇化建设专项企业债的概率较高，但增信措施仍是必要条件。长期来看，该专项债品种能否大规模推广，关键在于政府支持力度（包括资金到位）和发行条件的放宽，特别是对项目质量和发行效率的平衡。 这份报告深入剖析了城镇化建设企业债的市场动态和未来发展方向，为投资者和政策制定者提供了有价值的参考信息。