ASML Q2业绩超预期，下半年存储逻辑领域展望乐观

本文是广发证券发布的关于半导体行业观察系列四的研究报告，聚焦于ASML（阿斯麦）的第二季度（19Q2）业绩及其对未来趋势的预测。ASML作为全球领先的光刻设备供应商，在该季度表现超出市场预期。 首先，ASML的19Q2财报显示，其总收入为25.68亿欧元，尽管同比减少了6%，但环比增长了15%，且略高于前期指引的中值，与市场预期基本持平。毛利率为43%，虽比上一季度下降了0.3个百分点，但较前期指引有所提高，达到41%-42%的区间上限，净利润为4.76亿欧元，同比减少18%，环比增长10%，超出一致预期。 在具体业务方面，存储领域（Memory）的收入受到较大影响，占NetSystem的39%，由于库存消化和全球经济放缓，该领域的收入同比减少了36%。ASML注意到，存储客户并未像以往衰退周期那样大幅削减资本开支和晶圆投片量，这表明供需关系可能在年底或明年初有所改善。因此，公司将全年存储领域收入降幅的指引从20%下调至30%。 相比之下，逻辑（Logic）领域表现出色，收入同比增长18%，占NetSystem的比例显著提升。需求的增长主要源自技术升级，特别是7nm制程和5G应用驱动。基于此，ASML将全年逻辑领域收入增长的指引从50%上调至65%。 展望未来，ASML对2019Q3及全年持乐观态度，预计营收和盈利能力将进一步提升。预计Q3营收将达到30亿欧元，毛利率预计在43%-44%之间，且公司对高附加值、高毛利率的EUV（极紫外光刻）产品，尤其是存储EUV新品充满信心。在19Q2，EUV产品的实际出货量已经达到了7台，超过了先前的指引。 ASML凭借逻辑领域需求的强劲增长和对高端EUV产品的乐观预期，其业绩和前景在短期内呈现积极态势，投资者可以关注其在半导体行业中的地位和未来增长潜力。但同时，投资者也应留意存储领域的风险，并关注宏观经济环境对市场需求的影响。