2021下半年公募基金组合投资五大趋势：净值化、策略多样化与风险管理

本篇报告《2021年下半年组合配置策略：“公募基金+”》由中信证券研究部首席组合配置分析师刘方撰写，深入探讨了基金组合投资的五大展望。报告指出，随着资产管理行业的净值化转型，基金组合投资将迎来广阔的发展空间。净值化产品的发展和管理能力将成为机构间竞争的关键因素，底层资产的再配置也将推动投资者对基金组合的需求，投资管理模式逐渐转向以标准化资产为主、非标资产为辅。 展望一强调了资产管理行业的净值化转型对于基金组合的积极影响，它不仅改变了投资方式，还可能促使投资决策更加标准化和透明。净值化产品使得“公募基金+”策略得以实现，即将相对收益资产转化为绝对收益策略，满足投资者对于多元化和稳定回报的需求。 展望二聚焦于“基金组合”的多样化发展，这种配置产品成为财富管理的重要载体。通过精细化的基金分类和组合构建，投资者可以针对不同细分策略定制个性化的绩效考核指标和风格刻画，以适应市场的多样性和变化。 展望三探讨了如何通过细颗粒度的组合超市池来支持“公募+”策略，这涉及到量化模型的应用，以及如何通过基本面资产配置来强化组合决策，以控制风险并提高投资的可复制性。例如，通过结合公募基金和动量趋势的FoETF，可以构建出风险分散、波动性更低的投资组合。 展望四关注的是提升投资体验，通过公募基金与其他金融工具的结合，如动量趋势策略的FoETF和风险平价的稳健型FOF，能够在权益精选和固定收益之间找到平衡，实现更稳健的收益。 展望五则探讨了“公募+”在另类资产领域的应用，包括公募基金与衍生品的动态对冲策略，以及公募基金结合商品交易顾问（CTA）对冲通胀风险的可能性，以拓宽绝对收益来源。 然而，报告也提到了可能的风险因素，如基金策略的漂移风险、权益资产收益不达预期、流动性风险、模型失效、系统性信用风险以及政策风险等，这些都是投资者在实施组合配置策略时需要密切关注的问题。 整个报告系列涵盖了从2021年初到2019年的多个阶段，展示了作者对基金组合投资策略演变的持续跟踪和深入分析，为投资者提供了宝贵的参考和策略指导。