兴证国际证券：短期压力显现，EV和智能配件布局前景可期

"港股公司研究-兴证国际证券-FIT HON TENG 06088.HK短期业绩承压，EV及智能配件布局有序推进.pdf" 报告详细分析了港股上市公司FIT HON TENG（06088.HK）的近期表现和未来展望。该公司在2020年度经历了营收微幅下滑，但预计2021年至2023年间将逐步恢复增长。尽管2021年上半年业绩受到疫情的影响，显示短期业绩压力，但公司的电动汽车（EV）相关业务及智能配件的布局正稳步推进，为其长期发展带来积极信号。 1. **业绩回顾**：2020年，公司营业收入4315百万美元，较前一年下降1.3%，归母净利润则大幅下跌82%至43百万美元。2021年上半年，营收虽有3.4%的同比增长，但毛利率轻微下滑，显示出疫情对盈利能力的影响。 2. **业绩预期**：分析师预计2021年至2023年，公司营业收入将逐步回升，2022年和2023年的增长率分别为4.6%和4.9%。同时，净利润也将逐渐复苏，2022年和2023年的增长率为35%和18%，反映出公司业务调整和市场环境改善的预期。 3. **盈利能力**：尽管短期利润率有所波动，但预计随着业务优化和规模效应的提升，毛利率和净利润率有望稳步上升。2021年预期毛利率将达到15.9%，2023年有望达到17.5%。净资产收益率也将逐步提升，显示出公司盈利能力的增强。 4. **新业务布局**：FIT HON TENG积极布局EV市场和智能配件领域，这两个领域被认为是未来增长的重要驱动力。随着全球电动汽车市场的快速发展，相关零部件的需求将持续增长，为公司提供了新的增长点。 5. **投资建议**：报告给予公司“审慎增持”的投资评级，目标价为2.45港元，较当前股价有45.78%的预期升幅。这表明分析师认为公司前景乐观，但投资者应谨慎考虑市场风险。 6. **市场数据**：截至2021年9月7日，公司市值116亿港元，每股净资产为0.31美元，而每股经营现金流和净资产预计将逐年增长，显示出公司的财务状况逐步稳定。 综上，FIT HON TENG虽然面临短期业绩压力，但其在EV和智能配件领域的战略部署有望带动长期业绩复苏。投资者应关注这些新业务的发展情况以及公司在应对疫情挑战时的策略调整。同时，考虑到市场波动性，投资者需保持谨慎态度。