2019年10月全球半导体回暖：数据中心复苏，存储器合约价回升--中金公司报告

本报告关注的是全球半导体行业的最新动态，特别是针对2019年10月的市场变化。报告指出，行业回暖的趋势日益明显，主要表现在以下几个方面： 1. **先进逻辑制程厂商**：如台积电和英特尔等头部厂商，在第三季度的业绩表现出色，得益于5G和人工智能（AI）的推动，他们的增长已经开始显现。尽管这些公司已经率先受益，但专注于成熟制程的集成设备制造商（IDM）的需求恢复相对较慢，仍然面临疲软。 2. **贸易摩擦影响**：在贸易摩擦背景下，中国对芯片的进口替代需求加快，对IDM厂商如德州仪器等构成了额外的压力，因为它们更依赖于全球供应链。 3. **存储器市场**：存储器合约价格开始企稳，这超出了之前的预期。这表明市场供需关系正在改善，预示着存储器市场的复苏迹象。 4. **半导体设备**：北美和日本半导体设备制造商的订单出货额连续第三个月出现环比反弹，显示出行业整体投资活动的回暖。 5. **行业销售数据**：世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据显示，2019年8月全球半导体销售额达到342亿美元，环比回升，与7月相比有所增长，但同比仍有所下降。 6. **股票市场**：费城半导体指数（ Philadelphia Semiconductor Index，简称费指）创历史新高，10月25日收于1648.67点，近一个月内上涨了4.3%。费指相对于标普500的市盈率（P/E）估值溢价情况也从之前的折价转为溢价。 7. **英特尔和AMD业绩**：英特尔在3季度的业绩超出市场预期，数据中心业务收入强劲增长，而AMD的7nm Rome CPU也开始大量出货并获得市场认可，显示两大CPU厂商的业务正在回暖。 8. **晶圆代工**：台积电受益于5G和高性能计算（HPC）需求，9月份7nm相关产能满载，收入超出预期。台积电宣布大幅增加2019/2020年的资本开支，强化了其在先进制程逻辑投资中的领导地位。 9. **半导体设备市场**：北美和日本的半导体设备订单出货额环比上升3%，显示设备供应商的订单需求正在回升。 报告强调了半导体行业在全球范围内的复苏迹象，尤其是数据中心业务的回暖以及存储器市场的稳定，这些因素预示着行业前景的乐观。同时，投资者关注的重点包括先进制程的投资和供应链中的贸易动态。