2020年度环保行业投资策略：国资加持新时期，行业整合提速

环保行业2020年度投资策略 一、行业总体情况 环保行业2020年度投资策略报告显示，环保板块业绩显著好转，触底反弹已来临。安信证券研究报告显示，环保企业成本控制较为得当，毛利率和净利率基本保持稳定，整体期间费用率控制较好。从估值水平看，2018年以来，申万环保板块的估值持续下行，2018年底申万环保板块估值已降至历史底部，目前虽走出估值低谷，但仍处于较低水平。 二、政策利好 政策层面持续加码，利好环保企业融资。在税收方面减轻企业负担，加快企业上市融资、提高再融资审核速度，加大对地方政府拖欠环保企业资金问题的解决力度等，从资金需求角度为企业减压。同时，科创板重点支持节能环保企业上市，提高环保企业直接融资比例，为环保行业提供了增量投资新机遇。 三、国资入场 国资入场持续进行，环保行业渐出困境。2019年国资入股环保领域持续推进，多家环保企业引入国资后，融资改善迹象初步显现，资源整合已见端倪。环保企业拥有国资的背景可以使企业在融资方面更具优势，引入国资可以解决短期内的债务、质押等问题，长期看能快速打通融资通道。 四、行业发展趋势 把握行业发展脉络，臻选细分板块机遇。作为“十三五”考核大年，2020年环保项目将持续落地，政策催化有望各板块需求景气。监测板块：短期不利因素系政府招标阶段性放缓，影响监测企业收入。随着环保督察常态化、污染物排放标准提升、环境税征收、环保监测垂改制度推行以及环境监测网格化体系建设等因素推进，监测设备及第三方运营的市场需求持续增加，行业发展面临挑战与机遇。 五、投资策略 投资策略方面，我们认为“税收减压+融资政策利好+流动性宽松”的组合政策，使得困扰环保公司的融资困境得到缓解，静待利好促公司盈利持续改善。同时，国资入场后，环保市场的格局正在改变，未来在国资的加持下，有可能出现央/国企背景的环保行业平台龙头。国企与民企可以共生共融，参与环境治理与行业整合中，国企和民企“专业的人做专业的事”。 环保行业2020年度投资策略报告显示，环保行业正在走出困境，政策利好和国资入场将推动行业发展。我们认为，投资者应该把握行业发展脉络，臻选细分板块机遇，抓住政策利好的投资机会。