环保行业2020年度投资策略
一、行业总体情况
环保行业2020年度投资策略报告显示,环保板块业绩显著好转,触底反弹已来临。安信证券研究报告显示,环保企业成本控制较为得当,毛利率和净利率基本保持稳定,整体期间费用率控制较好。从估值水平看,2018年以来,申万环保板块的估值持续下行,2018年底申万环保板块估值已降至历史底部,目前虽走出估值低谷,但仍处于较低水平。
二、政策利好
政策层面持续加码,利好环保企业融资。在税收方面减轻企业负担,加快企业上市融资、提高再融资审核速度,加大对地方政府拖欠环保企业资金问题的解决力度等,从资金需求角度为企业减压。同时,科创板重点支持节能环保企业上市,提高环保企业直接融资比例,为环保行业提供了增量投资新机遇。
三、国资入场
国资入场持续进行,环保行业渐出困境。2019年国资入股环保领域持续推进,多家环保企业引入国资后,融资改善迹象初步显现,资源整合已见端倪。环保企业拥有国资的背景可以使企业在融资方面更具优势,引入国资可以解决短期内的债务、质押等问题,长期看能快速打通融资通道。
四、行业发展趋势
把握行业发展脉络,臻选细分板块机遇。作为“十三五”考核大年,2020年环保项目将持续落地,政策催化有望各板块需求景气。监测板块:短期不利因素系政府招标阶段性放缓,影响监测企业收入。随着环保督察常态化、污染物排放标准提升、环境税征收、环保监测垂改制度推行以及环境监测网格化体系建设等因素推进,监测设备及第三方运营的市场需求持续增加,行业发展面临挑战与机遇。
五、投资策略
投资策略方面,我们认为“税收减压+融资政策利好+流动性宽松”的组合政策,使得困扰环保公司的融资困境得到缓解,静待利好促公司盈利持续改善。同时,国资入场后,环保市场的格局正在改变,未来在国资的加持下,有可能出现央/国企背景的环保行业平台龙头。国企与民企可以共生共融,参与环境治理与行业整合中,国企和民企“专业的人做专业的事”。
环保行业2020年度投资策略报告显示,环保行业正在走出困境,政策利好和国资入场将推动行业发展。我们认为,投资者应该把握行业发展脉络,臻选细分板块机遇,抓住政策利好的投资机会。