中信证券报告：中国量化基金发展历程与现状

该份研究报告《量化与配置专题研究：国内量化基金发展现状及趋势》由中信证券于2018年10月发布，作者为刘方，专注于金融产品分析。报告主要探讨了中国量化基金行业的历史演变、当前现状以及未来发展趋势。 首先，报告回顾了国内量化基金的历史发展脉络。在2010年以前，市场主要以被动指数基金为主，随后随着衍生工具的发展，如ETF套利和封转开套利逐渐兴起。2010年至2015年期间，指数增强策略、量化对冲等策略得到广泛应用，同时Alpha策略、期现套利和分级基金套利也开始崭露头角，CTA策略和FOF也逐渐进入市场。 2016年以后，主动量化策略在公募基金中占据主导，包括量化多策略和期权策略。私募领域也出现了更多元化的量化投资，如量化选股和股票多空策略。法规环境方面，2013年修订后的《证券投资基金法》推动了私募基金的合法化进程，2014年出现“公奔私”热潮。市场关键节点如2015年6月的股指期货政策调整和保证金比例提升，以及2018年的市场规模估算，都反映了行业的快速发展。 报告指出，截至2018年，国内量化基金行业规模显著增长，私募证券基金从2015年初的0.8万亿元增长至2.5万亿元，增长迅速。尽管如此，行业集中度仍然较低，小型私募机构占据了相当大的比例。对比来看，2018年以来，私募证券基金规模已接近权益类公募基金（股票型和混合型基金）的水平。 此外，报告还提到了2018年9月对量化基金规模的最新估计，包括公募和私募在内的量化基金总规模预估约为4000亿元，若考虑到其他类型的投资产品，如基金专户和期货专户，市场规模可能更大。行业发展的关键事件，如2008年美国次贷危机对国内从业者的影响，以及2017年商品期货和期指限制放宽，都在不同程度上推动了量化基金市场的变迁。 该研究报告深入剖析了国内量化基金行业的历史变迁，展示了其在经济和政策背景下的快速成长，并对未来发展趋势进行了预测，对于理解中国量化投资市场的动态具有重要意义。