食品饮料行业：稳增长策略分析 - 国盛证券

本报告是国盛证券于2019年1月10日发布的食品饮料行业年度策略分析，标题为“风物长宜放眼量，聚焦行业稳增长”，针对的是食品饮料行业的最新动态和市场趋势。在2018年的表现中，整个食品饮料行业指数遭遇了21.9%的下跌，其中调味品板块相对稳健，实现了5%的正收益，而白酒板块则出现了较大跌幅，达24%。 报告指出，食品饮料板块的基金持股比例在第三季度较第二季度有所下降，表明市场对板块的热度有所冷却。白酒行业的增速出现换挡，2018年第三季度收入和净利润增速均有所下滑，投资者对消费潜力的担忧导致预期下调。尽管如此，白酒行业长期看仍从高增长转向稳增长，消费力的稳定性和可靠性使得复苏周期拉长，业绩增长更为平稳。 调味品行业保持着高景气度，随着餐饮和家庭消费的增长，市场需求持续增加。乳制品市场方面，双寡头竞争激烈，如伊利股份和蒙牛乳业占据主导地位，乳制品行业通过“织网”战略扩大市场份额。啤酒行业正经历行业整合，产量企稳，中小企业的退出使得行业集中度提升，盈利能力有所改善。啤酒厂商通过产能优化和产品结构升级，有望提升毛利率和吨酒价格。 食品综合领域，休闲食品、烘焙食品、保健品以及速冻食品等子行业都展现出增长潜力。休闲食品市场持续扩大，线上线下融合成为趋势；卤制品凭借供应链优势推动门店扩张和业绩增长；烘焙食品中央工厂模式有利于规模化发展；保健品行业扩容迅速，品牌和渠道成为关键竞争力；速冻食品受益于火锅餐饮市场的旺盛需求，上下游整合空间巨大。 投资建议方面，报告推荐关注白酒行业的贵州茅台、顺鑫农业，调味品领域的海天味业、中炬高新和颐海国际，乳制品的伊利股份和蒙牛乳业，啤酒行业的华润啤酒和重庆啤酒，以及食品综合板块的洽洽食品、绝味食品等具有较强品牌力和渠道优势的企业。整体策略建议投资者关注行业稳增长的趋势，同时深入挖掘各细分市场的投资机会。