某公司拥有普通股X万股,每股10元,同时拥有债券Y万元,债券年利率8%。现在对外筹资1000万元,有两种筹资方式: 1.发行债券1000万,年利率10% 2.发行股票100万股,每股价格10元。 所得税税率25%,取得EBIT无差别点
时间: 2024-03-11 08:45:14 浏览: 101
公司筹资方式的选择与比较分析.doc
EBIT无差别点是指在两种筹资方式下,EBIT相同时,两种筹资方式下的利润相等。因此,我们需要计算出EBIT无差别点的大小。
假设EBIT为X元,则有以下两种情况:
1. 发行债券1000万,年利率10%:EBIT - 0.08Y - 0.1*1000万 = EBIT*(1 - 0.25)
化简得:EBIT = (2.5Y + 750万)/(1-0.1)
2. 发行股票100万股,每股价格10元:EBIT - 0.08Y - 100万股*10元 = EBIT*(1 - 0.25)
化简得:EBIT = (0.8Y + 100万股*10元)/(1-0.75)
因此,当EBIT相等时,有以下方程:
(2.5Y + 750万)/(1-0.1) = (0.8Y + 100万股*10元)/(1-0.75)
化简得:Y = 250万
因此,EBIT无差别点下的Y值为250万元。将Y=250万元代入上述方程,得到EBIT无差别点的大小为:
EBIT = (2.5*250 + 750)/(1-0.1) = 1,428.57万元
因此,EBIT无差别点的大小为1,428.57万元。
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