某公司拥有普通股X万股,每股10元,同时拥有债券Y万元,债券年利率8%。现在对外筹资1000万元,有两种筹资方式: 1.发行债券1000万,年利率10% 2.发行股票100万股,每股价格10元。 所得税税率25%,取得EBIT无差别点
时间: 2024-03-11 07:45:14 浏览: 26
EBIT无差别点是指在两种筹资方式下,EBIT相同时,两种筹资方式下的利润相等。因此,我们需要计算出EBIT无差别点的大小。
假设EBIT为X元,则有以下两种情况:
1. 发行债券1000万,年利率10%:EBIT - 0.08Y - 0.1*1000万 = EBIT*(1 - 0.25)
化简得:EBIT = (2.5Y + 750万)/(1-0.1)
2. 发行股票100万股,每股价格10元:EBIT - 0.08Y - 100万股*10元 = EBIT*(1 - 0.25)
化简得:EBIT = (0.8Y + 100万股*10元)/(1-0.75)
因此,当EBIT相等时,有以下方程:
(2.5Y + 750万)/(1-0.1) = (0.8Y + 100万股*10元)/(1-0.75)
化简得:Y = 250万
因此,EBIT无差别点下的Y值为250万元。将Y=250万元代入上述方程,得到EBIT无差别点的大小为:
EBIT = (2.5*250 + 750)/(1-0.1) = 1,428.57万元
因此,EBIT无差别点的大小为1,428.57万元。
相关问题
某公司拥有普通股X万股,每股10元,同时拥有债券Y万元,债券年利率8%。现在对外筹资1000万元,有两种筹资方式: 发行债券1000万,年利率10% 发行股票100万股,每股价格10元。 要求取得无差异点的EBIT。
无差异点(EBIT)是指在两种不同的资本结构下,企业所需要达到的收益水平。在这个问题中,我们需要计算出发行债券和发行股票两种筹资方式下的EBIT无差异点。
假设公司的EBIT为X万元,则:
发行债券的EBIT = X - 0.08Y - 1000万 × 0.1
发行股票的EBIT = X - 0.1 × 100万 × 10
当两种筹资方式的EBIT相等时,我们可以得到以下等式:
X - 0.08Y - 1000万 × 0.1 = X - 0.1 × 100万 × 10
化简后得到:
0.02Y = 100万 × 10
Y = 5000万
因此,当公司拥有债券5000万元时,发行债券和发行股票两种筹资方式的EBIT无差异点为:
EBIT = X - 0.08 × 5000 - 1000万 × 0.1 = X - 900
换句话说,如果公司的EBIT不低于900万元,那么发行债券和发行股票两种筹资方式对公司的财务状况影响相同。
某公司拥有普通股x万股,每股10元,同时拥有债券y万元,债券年利率8%,现对外筹资1000万元,有两种筹资方式:发型债券1000万元,年利率10%,发行股票100万股,每股10元。取得同样大小EPS的无差别点EBIT
根据题意,我们需要计算无差别点(EBIT)来比较发行债券和发行股票两种筹资方式的优劣。
假设EBIT为x,则有:
(x - 0.08y)×(1 - 0.25)= 1000万×0.1
其中,0.25是假设的税率,因为我们需要计算税后利润(EAT),而假设税前利润为EBIT,则税后利润为EAT = EBIT × (1 - 税率),即 EAT = EBIT × (1 - 0.25)。
解方程得到:
x = (1000万×0.1 + 0.08y)÷ 0.75
如果发行债券,股票数量不变,因此EPS不变,即EPS = x ÷ 100000,代入上面的公式可得:
EPS = (1000万×0.1 + 0.08y)÷ 75万
如果发行股票,总股本将增加100万股,因此EPS将变为原来的(1000000+x)÷ 1100000,同样代入上面的公式可得:
EPS = (1000万×0.1 + 0.08y)÷ (110万-10万)
比较两种情况下的EPS,我们可以得到:
(1000万×0.1 + 0.08y)÷ 75万 = (1000万×0.1 + 0.08y)÷ (110万-10万)
解方程可得:
y = 750万
代入求得的x,可得EBIT = 2333.33万
因此,在这种情况下,发行债券和发行股票的EBIT相同,但是发行债券的股东可以获得更高的收益,因此发行债券是更优的选择。