电动车全球供应链视角：新能源汽车投资策略与确定性溢价

“新能源汽车行业春季投资策略：从电动车全球供应链视角，寻找确定性溢价-0313-中泰证券-39页.pdf” 新能源汽车行业的投资策略报告关注了2019年的春季市场，报告由中泰证券发布，旨在从全球电动车供应链的角度，帮助投资者寻找具有确定性增长潜力的资产。报告指出，2018年新能源汽车销量达到125万辆，超出预期，消费结构得到了优化，非限购城市的市场需求占比增加到55%，显示出市场的普及程度正在提高。 锂电池产业链中，头部企业的市场份额持续集中。宁德时代作为锂电池行业的领头羊，其市场份额从29%跃升至41%，显示出极高的竞争力。湿法隔膜领域的上海恩捷也在市场占有率上取得了显著提升，达到40.7%，表明公司在技术创新和成本控制方面具有优势。 然而，随着补贴政策的退坡，整个产业链都面临着降低成本的压力，导致行业整体毛利率进入下行通道。补贴政策对产业生产节奏的影响明显，使得产业的生产周期呈现前低后高的特点，产能利用率在季度间逐步提升。 报告还分析了上游资源端的情况，特别是钴和锂这两种关键金属的价格波动。随着补贴退坡和成本压力，这些原材料的价格变动可能会影响电池制造商的利润空间。 报告中推荐了几家具有投资价值的公司，如宁德时代、新宙邦、恩捷股份、璞泰来和当升科技。这些公司在各自的细分领域表现出色，拥有良好的业绩预期，分析师给出了“增持”或“买入”的评级。 报告强调了投资者应关注行业内的结构性变化，以及在补贴退坡和供应链整合的背景下，选择那些能够抵御市场风险，具有技术优势和成本控制能力的企业进行投资。此外，报告还提到了风电行业和泛在电力物联网主题的相关研究，显示新能源汽车并非孤立发展，而是与能源转型的整体趋势紧密相连。 总体来说，这份报告为投资者提供了新能源汽车行业全局的分析和具体的投资建议，强调了从供应链角度理解和评估行业动态的重要性，并提示投资者应注重企业的长期增长潜力和抗风险能力。