2020年3月电子元器件行业投资策略：疫情影响下的不确定性

电子元器件行业3月投资策略报告摘要 报告概括：本报告对电子元器件行业的投资策略进行了分析，涵盖了行业的整体趋势、财务数据、终端品牌的春季发布期、半导体行业的见底回升、面板价格的涨幅等方面。报告认为，2020年Q4业绩环比走弱，新冠疫情的全球影响增加了行业的不确定性。 一、行业整体趋势 电子元器件行业在2020年2月的申万一级指数上涨5.4%，但由于新冠疫情的蔓延，行业投资热情快速减退。海外市场方面，疫情引起全球市场对于经济不确定性的担忧，香港、美国和台湾行业指数普遍下跌。 二、财务数据分析 截至目前，申万电子一级行业公司披露2019年度业绩快报的达172家，占比为70.5%，全年利润实现增长的公司比例为62.2%。19Q4单季度来看，净利润同比增长的公司占65.1%，而环比增长的仅占37.2%，过半以上公司环比走弱，行业在19Q3实现基本面大幅改善后，未能实现景气度延续。 三、终端品牌春季发布期 终端厂商进入春季新品发布期，截至目前，三星、小米、华为等均发布了5G新品或折叠屏手机。整体来看基本以高端旗舰机型为主，配合5G的硬件升级和OLED屏幕成为标配。疫情对于消费电子供需两端均影响显著，预计下半年需求迎来集中释放，5G手机和可穿戴设备仍是主要关注点。 四、半导体行业见底回升 半导体行业供给端数据已连续4个月出现增长，存储器价格自2019年12月持续回升，全球主要厂商2019Q4业绩相对较好，半导体行业见底信号明确，逐步进入上行周期。疫情对于企业开工影响相对有限，但需求端存在不确定性。国产化替代主题延续，封测厂商以及进入国产供应链的设备厂商受益。 五、面板价格涨幅较大 2月面板价格涨幅较大，伴随供给端产能退出以及疫情影响，预计短期内价格将持续上涨。总体供需关系和产品发展的趋势看，由高清/超高清带动的大屏需求，以及由OLED、MiniLED驱动的中小屏创新将会在2020年有机会。 六、投资建议 考虑到肺炎疫情的影响，投资者应该关注行业的不确定性，选择具有长期增长潜力的公司，关注国产化替代主题，选择封测厂商以及进入国产供应链的设备厂商等。