新能源发电：补贴退坡，技术驱动行业成长

“新能源发电行业：补贴影响趋弱，内生成长能力逐步显现-0314-招商银行-31页.pdf” 新能源发电行业正在经历一个关键的转型期，从过去依赖补贴支持到逐渐增强其内生增长能力。2019年，中国对新能源发电的政策导向开始转变，新增的风电和光伏发电项目更多地通过市场竞争来确定电价，逐步淘汰固定电价补贴模式。这种变化旨在促进技术进步和市场竞争力，使新能源发电成本进一步降低，使其能与传统能源在价格上进行竞争。 风电行业作为新能源发电的重要组成部分，受益于技术的快速发展和规模经济。2019年后，新增的陆上和海上风电项目不再直接享受固定电价补贴，而是通过竞争性配置方式确定电价，这将促使风电企业提高效率，降低成本。随着技术的成熟，风电发电成本下降，使得部分风电项目已经具备与燃煤发电竞争的能力。预计在“十四五”期间，风电行业将实现全面平价上网，进一步推动行业的发展。尽管短期内新增装机规模受到消纳能力和项目建设进度的影响，但随着消纳问题的解决，风电行业的前景依然乐观。 光伏行业方面，2019年国内市场因补贴政策调整可能出现一定波动，但海外市场需求强劲，新兴市场的发展为光伏产业提供了新的增长空间。平价项目的发展将更加依赖技术进步带来的成本下降以及非技术成本的优化，如土地利用和融资条件的改善。中国的光伏制造业在全球占据主导地位，大型企业的新产能投放将推动行业集中度进一步提升，有助于稳定产业链的盈利水平。 在这样的背景下，对于金融机构而言，电站运营成为了颇具吸引力的投资领域。电站运营商的收入来源于电力销售和补贴，收入稳定且盈利能力可预见。随着补贴政策的逐步退出，电站运营的内在价值将更加凸显，而具有技术优势和成本控制能力的企业将成为行业的领军者。 然而，行业也面临一些风险点，如政策变动的风险、技术快速迭代导致的设备折旧风险以及市场竞争加剧可能导致的价格压力。因此，投资者在布局时应综合考虑这些因素，选择具有长期竞争力和稳健财务状况的新能源发电企业。新能源发电行业在补贴退坡的挑战下，正逐步形成以内生增长为主导的发展模式，技术创新和市场化竞争将是推动行业持续发展的关键动力。