2019年通信行业投资策略：5G引领新机遇，关注核心设备商

“通信行业年度投资策略：5G乘风起，投资正当时-0118-华融证券-25页.pdf” 2019年的通信行业投资策略聚焦于5G技术的发展及其对市场的影响。尽管2018年通信行业指数经历了大幅度的下跌，尤其是在贸易争端的影响下，但在5G主题的推动下，通信行业的表现依然优于大部分板块，成为当年涨幅排名第三的行业。然而，业绩层面并不乐观，通信板块净利润增速在第三季度排名垫底，剔除中兴通讯和中国联通的影响后，也仅排在第11位，呈现出市场表现与业绩的显著背离。 然而，2018年第二季度和第三季度，通信板块的净利润环比增速表现出色，且估值降至近五年来的最低水平，仅为35倍P/E。随着5G建设的逐步推进，这种低估值和改善的盈利趋势预示着通信板块可能出现业绩拐点，为投资者提供了潜在的投资机会。 2019年被看作是5G试商用的关键一年，频谱分配和5G临时牌照的发放将进一步推动5G产业链的技术成熟和商业化应用。在天线、射频、功率放大器（PA）以及核心网络等关键技术环节，5G技术的确定性增长将带来显著的变革。同时，资本开支预计将在2019年触底反弹，运营商的5G试商用阶段资本开支增加将带动5G产业链相关企业的业绩增长。 中国移动的2.6GHz频谱搬移工作也将对资本开支产生影响，为通信产业链带来额外的业绩增长动力。投资策略上，随着运营商资本开支的回升，2019年通信行业有望迎来积极表现。具体到投资标的，推荐关注通信主设备商中兴通讯，PCB（印刷电路板）领域的领先企业深南电路，以及天线设备领域的龙头通宇通讯。 然而，投资也存在风险，如5G产业的推进可能低于预期，市场整体的系统性风险也可能影响通信行业的表现。分析师庞立永及其团队建议投资者密切关注这些风险因素，并审慎决策。 总结而言，2019年的通信行业投资策略核心在于把握5G带来的技术革新和业绩增长机遇，同时关注资本开支变化及产业链公司的动态，以捕捉投资良机。尽管存在不确定性，但5G的快速发展为通信行业带来了巨大的潜力和投资价值。