海通证券量化研究新思维：因子择时策略探索

"海通证券发布的量化研究新思维系列报告，重点关注了基于横截面和时间序列指标的因子择时策略，以及目标波动率策略对不同资产的影响。报告由海通证券的金融工程团队撰写，旨在为国内量化从业人员提供新的研究思路和实战策略。" 在【标题】和【描述】中提到的知识点主要围绕两个方面： 1. 基于横截面和时间序列指标的因子择时：这是一种量化投资策略，通过分析横截面（即在同一时间点上不同股票的特性）和时间序列（历史价格和指标变化）数据来构建因子择时模型。具体而言，研究涉及了Smart Beta指数，探讨了在不同经济周期和市场环境下，如何利用估值、市值、动量、质量及低波因子等指标进行有效的择时决策。例如，经济周期、估值水平、相对强弱对比和因子的离散度等，这些指标的结合使用可以提高择时策略的收益表现。 2. 目标波动率策略：这是一种风险管理策略，通过对投资组合的预期波动率进行调整，以维持一个预设的目标波动率水平。报告中的实证研究以美股市场为例，比较了波动率调整后的组合与未调整组合的夏普比率，结果显示，无论选择何种波动率计算周期，调整后的组合通常能提供更高的风险调整后收益，即夏普比率更高，表明这种策略对于优化投资组合的表现具有积极意义。 这些研究对于理解和实践量化投资策略，特别是在因子投资和风险管理方面，提供了宝贵的洞见。报告的作者团队包括冯佳睿、郑雅斌、袁林青和沈泽承四位分析师，他们结合国内外市场数据，为投资者提供了深入的理论分析和实证证据。如果读者对研究过程和细节感兴趣，可以联系海通证券的量化团队获取更多信息。