"港股公司研究-国盛证券-哔哩哔哩SW09626.HK用户稳步增长，推广投入增加"
报告内容详述：
哔哩哔哩（B站）作为一家港股上市的公司，其在2021年7月29日发布的《2020环境、社会及管治报告》中透露了公司在内容创作、用户增长以及商业变现方面的最新动态。B站在内容端持续发力，通过多维度的扶持策略推动UP主（用户生产内容创作者）的成长，以确保平台内容的丰富多样。
首先，B站在创作工具上提供“必剪”服务，用户超过429万，这为UP主提供了便捷的视频编辑工具，增强了内容创作的便利性。其次，商业化进程加快，UP主创作激励计划覆盖了38.7万UP主，同比增长11.1万人，同时超过1万个UP主加入了花火系统，这表明UP主的商业变现机会增多。此外，B站在团队建设上，专门服务UP主的员工达到2408人，同比增长42%，显示出公司对UP主生态的重视。在流量分配上，B站优化算法，70%的流量分配给中小UP主和新人，以鼓励更多新内容的产出。产品设计上，B站更新APP首页，增设“加号”功能，直接引导用户进行视频创作，激发用户参与度。
在内容类型方面，2021年第一季度，B站月活跃UP主达到220万人，月均投稿量770万，同比增长57%。万粉以上UP主数量同比增长54%。内容类别上，社科人文、情感、动物圈、美食、科学科普等领域播放量增长显著，泛知识类内容占比达到45%，体现出B站正逐渐成为重要的知识传播平台。此外，B站加大了对国漫、纪录片、综艺等原创高质量内容（OGV）的投资，计划在下半年推出音乐和恋爱主题的自制综艺节目。
在用户端，B站的用户增长表现出色。QuestMobile的报告指出，B站用户增长趋势良好，预计第二季度MAU（月活跃用户数）较第一季度略有增长，同比增长超过30%。暑期通常为B站的获客旺季，预计第三季度会因S级综艺和剧集的上线而吸引更多用户。B站的核心用户群体年轻，2021年第一季度35岁以下用户的占比高达86%，新增用户平均年龄为20.2岁。用户活跃度和留存度也较高，第一季度日均视频播放量16亿，同比增长47%，月均互动数66亿，同比增长35%，5月份弹幕数同比增长41.5%。用户留存方面，正式会员12个月后的留存率稳定在80%，显示用户粘性极强。
在变现方面，B站的广告和增值服务呈现强劲增长态势。随着内容的多元化和影响力的扩大，越来越多的品牌选择在B站进行营销活动，这预示着B站的广告收入有望持续增长。同时，增值服务的增长也反映了用户对于B站社区价值的认可，这包括会员服务、直播打赏等多元化的付费模式。
总结来说，B站在内容生态、用户增长和商业变现方面都展现出积极的发展势头，其对UP主的扶持策略、对年轻用户的吸引以及在泛知识内容上的布局，都在为其长期发展奠定了坚实的基础。随着用户活跃度和留存率的提高，以及广告和增值服务的强劲增长，B站的盈利能力有望进一步提升。
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