美团-W03690.HK：商业模式坚韧，疫情压力下仍显稳健

"港股公司研究-国信证券-美团W03690.HK商业模式有韧性，疫情压力或将持续.pdf" 这篇研究报告主要聚焦于港股上市的美团-W(03690)，由国信证券发布，对美团的商业模式、业绩表现、市场环境以及未来策略进行了深入分析。报告指出，尽管面临疫情反复和自然灾害等挑战，美团仍然展现出强大的业务韧性。 首先，报告提到美团在2021年第三季度实现了488.3亿元的营业收入，同比增长37.9%，显示出其业务的稳健增长。同时，净利润虽为负99.9亿元，但用户数量增加了3910万人，这表明美团的核心用户基础仍在扩大。在面对如河南洪灾和局部疫情反复的不利条件下，美团的业绩表现体现了其商业模式的适应性和稳定性。 在商业模式方面，美团正在经历一次战略调整，由原先的模式转变为“零售+科技”。这一转变意味着美团将更加注重利用科技手段推动零售业务的发展，成立特别小组以强化零售业务决策，预示着公司在新零售领域的布局和投入将进一步加大。 具体到核心业务餐饮外卖，本季度收入达到264.8亿元，同比增长28%。外卖订单量达到了40亿笔，同比增长显著。然而，经营利润率仅为3.3%，显示出行业竞争的激烈和成本压力。报告预测，由于冬季可能带来的疫情反复，第四季度的订单增长可能会有所放缓。 此外，报告还对比了美团与其它港股上市的互联网公司，如阿里健康、快手-W、阿里巴巴-SW和京东集团-SW的财务表现，揭示了整个行业面临的挑战和机遇。例如，阿里健康的流量增长遇到瓶颈，快手-W用户增长回温但亏损收窄，阿里巴巴-SW核心业务增长放缓，京东集团-SW则凭借商户入驻加速保持了稳定的增长态势。 最后，报告强调了投资分析师的独立性和合规性，保证了分析报告的客观性和公正性。分析师王学恒和赵达分别提供了联系方式，便于投资者获取更多信息和咨询。 总结来说，美团作为港股公司，其商业模式的韧性和战略转型是当前关注的重点。在疫情不确定性和行业竞争加剧的背景下，美团的业务调整和科技驱动的零售发展策略将成为未来业绩增长的关键。投资者应密切关注其在新零售领域的发展和疫情对业务的影响，以做出明智的投资决策。