日内交易特征驱动的选股策略：国泰君安量化专题

"国泰君安的《基于日内交易特征的选股策略》是一份数量化专题研究报告，发表于2018年10月18日。该报告由分析师陈奥林和研究助理杨能共同撰写，他们的联系方式为021-38674835和021-38032685，电子邮箱分别为chenaolin@gtjas.com和yangneng@gtjas.com。报告强调了个股日内交易特征的重要性，这些特征可以提供当日交易行为的关键洞察，通过分钟级别的量价数据，构建出月度ALPHA因子。 报告的核心观点是，通过对个股日内交易的深入分析，可以捕捉到一些不易被传统因子捕捉到的细节信息，如日内波动的交易情绪、参与者结构以及博弈状态。这些因子包括但不限于日内BETA（衡量股票价格变动与市场整体波动的关系）、最高级出现时间（表示一天中股价最活跃的时间段）、收盘成交量占比、成交量变异数比率和量价序列的相关性等。作者发现这些因子大多显示为空头有效性，适用于负面排除策略，但收盘成交量占比因子因其稳定性，更适合用作多头增强因子。 策略构建过程中，报告建议采用两步法，先识别日内交易特征，再计算月度指标，这种方法能够更好地揭示个股交易的日内特性。构建的指数增强策略在经过基本面筛选、技术面复核以及ALPHA因子增强后，展现出显著的超额收益，年度平均超额回报达到18.53%，最大回撤为8.14%，信息比率（衡量超额收益与风险的比值）为2.15。 此外，报告还列出了金融工程团队的成员及其联系方式，包括分析师陈奥林、李辰和孟繁雪，以及研究助理蔡旻昊，他们各自拥有相应的证券分析师资格认证。这份报告不仅提供了独特的投资视角，也展示了量化金融领域中如何通过深入挖掘日内交易数据来优化投资决策。"