萤石供应收缩与下游增长：中信证券研报深度解析

本篇报告由中信证券研究部基础化工行业团队于2019年3月4日发布，标题为《基础化工行业从砂砾到瑰宝系列之一：萤石，供应持续收紧，下游不断放量》，主要探讨了萤石这一关键化工原料的市场动态与前景。萤石，作为战略性资源，因其在多个下游行业的广泛应用而备受关注。 首先，报告指出由于2月23日内蒙古锡盟银温矿业的重大安全事故，导致当地萤石矿开采暂时停产，预计会影响全国萤石供应的24%。这反映了萤石产业在安全监管方面的严格要求，以及产能短期的供应压力。 萤石行业长期面临整合趋势，小规模、低效产能因污染严重和安全隐患大，可能会在政策和环保压力下逐步被淘汰。相反，优质的萤石生产商，如金石资源，通过募投项目和并购扩大内蒙翔振产量，有望在行业整合中获得优势，提升市场份额。 报告着重分析了萤石的下游需求。氟的需求持续增长，主要体现在汽车空调制冷剂（随着技术进步，氟用量会增加）、含氟聚合物和精细化学品、传统工业如钢铁、电解铝等行业，以及新能源汽车带来的潜在增量需求。每100万台新能源汽车预计会带动0.3%萤石精矿的需求。 报告作者推荐关注优质萤石矿龙头金石资源，其产能提升将使其在竞争中占据有利地位。然而，报告也提示了风险因素，包括下游需求波动和供应恢复速度过快可能导致的价格下滑。 整个报告涵盖了萤石产业的产业链结构、相关政策和管理部门，以及相关企业的基本情况，为投资者提供了深入理解萤石市场现状和发展趋势的视角。通过对萤石供应和需求的细致分析，这篇报告旨在帮助投资者做出更明智的投资决策。