Uber：传统业务减速，自动驾驶引领未来转型

本报告深入探讨了安信证券对于计算机行业领导者Uber的发展态势，特别是其传统业务与未来潜力点——自动驾驶。报告指出，Uber的收入主要由三部分构成：个人出行服务（包括Ridesharing、New Mobility、Uber for Business以及Uber Health）、外卖配送服务Uber Eats以及货运平台Uber Freight。Ridesharing是Uber的核心业务，贡献了2018年90%的总收入，而Uber Eats则在全球范围内具有显著影响力。 TakeRate，即核心平台调整后的净营收与核心平台总交易额的比例，是衡量Uber盈利能力的关键指标。2018年，整体TakeRate为20%，Ridesharing的平均TakeRate为22%（波动在12%至25%），Uber Eats的TakeRate较低，为10%。然而，面对日益激烈的市场竞争，TakeRate预计会进一步下降。 在过去的几年里，Uber的收入增速已放缓，从2016年的38.45亿美元增长到2018年的112.70亿美元，增长率分别为106%和42%。公司通过剥离部分业务给Yandex和Grab实现了收入结构的优化，并在2018年实现了盈利。然而，这并不意味着公司的增长可持续，因为如果用户活跃度（Monthly Active Platform Users，MAPC）停止增长，其总交易额（Gross Bookings）也将受到影响。 自动驾驶是Uber的战略重点，被视为公司未来的重要发展方向。Uber认识到自动驾驶技术的研发和商业化对其生存至关重要。如果未能在自动驾驶领域取得突破，可能对公司的商业前景构成重大风险。因此，公司正投入大量资源在这一前沿技术上，试图通过创新转型来驱动未来的增长。 总结来说，这份报告分析了Uber当前业务状况，强调了收入结构、TakeRate的重要性，以及自动驾驶作为公司未来发展的关键驱动力。同时，它也揭示了公司在面临市场挑战时的战略调整和对新技术的依赖。未来，Uber能否成功转型并实现长期增长，很大程度上取决于其在自动驾驶领域的成果。