深港通开通与AH股价差缩小研究

"深港通开通对AH股价差的影响研究" 这篇论文主要探讨了深港通的开通对AH股（在内地的A股市场和香港的H股市场同时上市的公司股票）价格差异的影响。作者潘俊和姚小义通过选取2016年12月5日深港通正式开通前后的数据，对60家AH双重上市公司的价差变化进行了分析。他们采用全面可行广义最小二乘估计方法（即全面FGLS估计）来构建模型，并基于市场分割的四大假说——风险偏好差异假说、流动性差异假说、信息不对称假说和需求弹性差异假说，进行了实证研究。 研究结果显示，深港通的开通显著降低了AH股价差。其中，流动性差异假说、信息不对称假说和需求弹性差异假说对价差有较强解释力，而风险偏好差异假说的影响不显著。此外，论文指出，内地股票市场的表现与AH股价差呈正相关，香港股票市场的表现则与之呈负相关。高的机构投资者比例和良好的公司治理结构有助于降低AH股的溢价水平。 在控制了所有传统假说因素、内地与香港股票市场因素、投资者结构与公司治理因素变量后，研究发现深港通的开通使AH股价差显著减少了6.45%。这些发现对于理解两地股市联动效应、市场一体化进程以及投资策略制定具有重要意义。 关键词：金融学；深港通；双重上市公司；AH股价差 中图分类号：F832 The Impact of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect on AH Share Spread 这篇研究对金融学者、政策制定者以及投资者来说，提供了深港两地股市融合程度的重要参考，揭示了深港通在缩小两地市场价差、促进市场效率方面的作用，同时也为未来进一步的市场改革和政策制定提供了依据。