2020年传媒行业策略：高品质发展与5G新机遇

"该报告是中金公司在2019年12月10日发布的传媒行业2020年策略分析，主要讨论了高品质发展、行业整合以及新机遇（如5G应用）如何影响传媒行业的投资主线。报告强调了游戏、细分行业龙头和有潜力复苏的影视及营销行业的发展趋势。" 传媒行业策略综述： 1. 高品质发展：随着政策调整和市场整合，传媒行业正迈向高品质发展阶段。资金雄厚、拥有优秀人才和规模优势的细分行业领导者，将在竞争中通过市场份额的扩大实现超越行业的增长。行业内的优胜劣汰将推动企业提升产品质量和服务水平。 2. 投资主线一：游戏行业。游戏板块在经历行业整合后，集中度提升，监管的规范化将促进行业健康发展。2020年，游戏行业有望进入稳定增长期，头部企业在人才、运营和产业链布局上的优势将助其扩大市场份额。云游戏作为5G时代的新兴应用，将为行业带来新的增长点。 3. 投资主线二：关注细分行业龙头。由于监管环境收紧，中小型企业退出，行业门槛提高，这有利于具有规模、效率和资本优势的龙头公司。这些企业将通过战略合作和并购进一步巩固市场地位，投资者应关注在成熟行业中表现出色的细分行业领导者。 4. 投资主线三：寻找细分行业的复苏迹象。影视行业在经历内容供应短缺和监管压力后，有望在高品质内容的推动下复苏。精品内容制作公司和龙头渠道公司将受益于行业恢复。在营销领域，尽管宏观经济影响导致短暂困境，但随着经济回暖、数字技术应用的推广以及广告主预算的调整，核心媒体的价值将得到重估。 5. 盈利预测与估值：报告维持对相关个股的盈利预测和评级，并建议投资者关注游戏行业以及有拐点迹象的细分领域，推荐如三七互娱、完美世界、视觉中国、分众传媒、慈文传媒、光线传媒和中国等优质标的。 这份报告提供了一个全面的视角，展示了传媒行业在2020年的投资策略，强调了高品质内容、行业领导者的崛起以及新技术应用带来的新机遇。投资者应密切关注这些关键趋势，以做出明智的投资决策。