本文是光大证券FOF专题系列报告的第十篇，以"明风格，定方向：权益基金风格识别研究"为主题。文章主要针对权益型基金进行研究，通过对比组合持仓法和组合收益法的有效性、差异性及适用情况，探讨基金风格的识别方法。
首先，文章强调了进行基金风格研究的必要性。由于基金信息披露情况不足，投资者很难了解基金产品的实际投资风格，仅仅依靠名义风格指导投资可能会带来误导性。因此，在进行基金评价时，首要任务是将基金合理分类，因为不同风格的基金之间并不具有可比性。历史文献和实证结果表明，基金的超额收益难以明确定义且缺乏持续性，基金几乎90%以上的收益来源于风格收益。因此，作为FOF产品的底层资产，了解投资标的的风格特征对组合管理者至关重要，只有充分了解基金的风格特征，才能结合对市场风格的判断或风格配置的需求，因地制宜地选择合适的基金。
其次，文章介绍了基金风格识别的主流测算方法。通过根据基金实际投资组合信息来判断其投资风格，可以动态跟踪基金风格的变化。目前，主要的方法有两种：组合持仓法和组合收益法。组合持仓法通过对比基金投资组合的权重分布来判断其风格，例如债券权益比、市值大小等；而组合收益法是通过对比基金收益构成来判断其风格，例如不同行业、因子等。这两种方法各有优劣，需要根据具体情况选择合适的方法进行基金风格识别。
最后，文章提出了对于基金风格识别的一些建议。首先，建议对基金的投资组合和持仓信息进行适时、准确的监测和识别，及时调整投资组合以适应市场风格变化。其次，建议基金管理人在选择基金时，应根据基金的实际投资风格进行综合评估，而不应仅仅根据名义风格指导投资。最后，对于投资者而言，建议在选择基金时要深入了解基金的实际投资风格，避免盲目跟风，提高投资决策的准确性和有效性。
总的来说，本文深入探讨了基金风格识别的重要性和方法，并提出了一些建议，旨在帮助投资者更好地了解基金产品的实际风格，有效选择适合自己投资需求的基金，从而明确投资方向，获得更好的投资回报。
