元力股份：活性炭龙头扩能升级，布局超级电容炭新领域

"1026-中信建投-元力股份-300174-木制活性炭龙头扩能补链，布局超级电容炭等打造平台型企业.pdf" 这篇报告详细分析了元力股份这家公司在活性炭产业的发展状况及其战略规划。元力股份作为国内木制活性炭行业的领头羊，其在2022年前三季度的业绩表现出色，营业收入达到14.50亿元，同比增长29.06%，归母净利润1.66亿元，同比增长73.37%。然而，受宏观经济影响，2022年第三季度的业绩相比上一季度有所下滑，显示出终端需求波动对公司的影响。 报告指出，公司的活性炭业务具备显著的成本优势，这得益于公司拥有多个林产基地，并且在磷酸单耗方面控制成本有效。2022年上半年，活性炭、硅酸钠和硅胶的营收占比分别为60.18%、28.15%和10.81%，毛利率分别为29.35%、10.16%和33.80%。尽管2022年第三季度，活性炭的主要下游领域——食品发酵行业因宏观因素需求减弱，导致公司业绩短期回调，但长期来看，公司的市场地位稳固。 元力股份专注于木质粉状活性炭的研发和生产，产能近12万吨/年，国内市场占有率超过30%。公司计划扩大在药用市场和环保领域的布局，以进一步提升市场份额。此外，政策对“双炭”（碳排放和碳中和）的重视以及煤炭价格的高位运行，为公司的竹基/果壳基活性炭产品替代煤质炭提供了机遇。这些木质活性炭产品以木屑和竹屑等可再生资源为原料，碳排放较低，与煤质炭相比更具环保优势。 面对煤价高昂，煤质炭的成本和价格上升，行业逐渐倾向于使用木质颗粒炭替代，因为颗粒炭在强度和性能上更符合某些行业的需求。元力股份正积极研发和推广这类产品，以抓住市场变革的机会。 中信建投证券对元力股份给出了“增持”的评级，认为公司在活性炭领域有着稳固的市场地位和良好的发展前景，特别是在活性炭产业升级和环保政策的推动下，有望成为一家综合性平台型企业。分析师卢昊对该公司持积极态度，并提供了联系方式以供进一步咨询。