购买力平价理论与Fama三因子模型在金融面试中的探讨

"这份文档包含了中文面试中可能会遇到的一些经济和金融领域的专业知识点，包括购买力平价理论、FAMA三因子模型以及股票市场的周期性理论，并提到了央行的利率决策时间。" 在金融和经济领域，购买力平价（PPP）理论是一个重要的概念，分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价认为，两种货币的汇率应由各自在本国的购买力决定，即两国货币所能购买的商品和服务量的比率。这一理论由A、B两国的购买力平价关系来表述。相对购买力平价则是在考虑到价格水平难以精确量化的情况下，通过比较两国价格指数的变化来估算当前的汇率。 FAMA三因子模型是金融经济学中的一个经典模型，由尤金·法玛提出，是对资本资产定价模型（CAPM）的扩展。除了市场风险因子外，FAMA模型额外加入了两个因子：一是小市值股票相对于大市值股票的超额收益，这反映了所谓的"小公司效应"，即小公司股票通常能获得高于大公司的收益率；二是价值型股票与成长型股票的收益差异，历史上价值型股票往往表现优于成长型股票。这些因子旨在更好地解释资产的收益差异。 周期性股票是指那些收益与宏观经济周期紧密相关的股票，如汽车制造和房地产等行业的股票。在经济繁荣时期，这些股票的价格会上涨，而在经济衰退时会下跌。与之相反的是非周期性股票，如食品和药物公司，其需求相对稳定，不受经济周期影响。周期性股票在价值分析中需特别注意，因为它们的市盈率行为不同于一般股票。低市盈率可能是景气高点的信号，适合卖出；而高市盈率可能预示着经济低谷，是买入的好时机。 最后，央行的利率决策，尤其是降息时间，对金融市场具有重大影响。央行降息通常是为了刺激经济增长，降低借贷成本，鼓励消费和投资。具体到文档中提到的“央行最后一次降息的时间”，这需要具体的历史数据来确定，因为它对股票市场、债券市场乃至整个经济体的短期和长期预期都有深远的影响。在实际操作中，投资者和分析师会密切关注这一信息来指导投资决策。