台积电Q3展望乐观：5G推动先进制程需求，全年CapEx上修

“半导体行业观察系列三：台积电，Q3指引积极，5G对先进制程拉动明显” 本文是关于半导体行业的深度分析报告，聚焦于全球半导体巨头台积电(TSMC)的业绩表现及市场前景。报告指出，台积电在2019年第二季度的收入超过预期，但毛利率略低。尽管如此，公司在第三季度的指引显示出积极态势，尤其5G技术的快速发展对先进制程的需求显著增强。 台积电在2019年第二季度实现收入77.5亿美元，超出其前期预测范围的上限，与第一季度相比增长9.2%，但同比略有下滑1.4%。收入增长主要归因于高性能计算(HPC)和物联网(IoT)领域的需求超出预期。然而，毛利率为43.0%，虽然较上一季度有所提升，但低于预期，这主要是7纳米制程的大量新流片导致成本优化进度慢于预期。尽管如此，随着工艺成熟和产能利用率提升，预计毛利率将在未来得到改善。 对于2019年第三季度，台积电预计收入将达到91至92亿美元，中值显示18%的环比增长和7%的同比增长。毛利率预计在46%到48%之间，主要得益于整体产能利用率的提高。公司预测智能手机、HPC（剔除加密货币影响）、IoT和汽车平台的年度收入增长各有不同，其中5G和AI应用的增加将推动5纳米和7纳米制程的需求。 报告特别强调，5G的加速部署使得台积电对其先进制程的需求预期更为乐观，全年资本开支预计将超过原先设定的110亿美元上限。同时，台积电认为客户库存经过上半年的调整，已接近正常水平，预示着下半年半导体行业的库存环境将得到显著改善。台积电预计2019年全球半导体行业（不包括存储）将下滑3%，代工行业下滑1%。 在制程技术方面，7纳米制程在下半年将发挥重要作用，2019年贡献晶圆收入的25%以上，这一比例在2020年将进一步提升。5纳米制程计划于2020年上半年量产，预计上量速度将超过7纳米。5G和AI应用的广泛需求对5纳米制程的采用产生了积极的推动作用。 尽管面临行业下滑的压力，但台积电凭借其在先进制程技术上的领先地位，特别是5G和AI的强劲需求，仍展现出强大的市场适应能力和增长潜力。随着5G网络的部署和新技术的不断发展，台积电有望继续引领半导体行业的创新和发展。